宏观方面，美国1月非农就业人口及失业率均低于预期，显示经济持续强劲，但通胀仍略高于目标。美联储主席鲍威尔重申维持政策的谨慎，长期通胀预期稳固。
基本面方面，沪铅期货主力合约收盘价17145元/吨，LME3个月铅报价1976美元/吨，沪铅-25元/吨，持仓量77368手，仓单34182吨。现货市场上海有色网1#铅现货价16925元/吨，长江有色市场1#铅现货价17070元/吨，铅主力合约基差-220元/吨。上游方面，铅矿进口量9.49万吨，国内精炼铅产量65.9万吨，WBMS供需平衡-1.87万吨。下游方面，精炼铅进口量815.37吨，出口量2109.6吨，废电瓶均价9932元/吨，蓄电池出口41450万个，汽车产量349.8万辆，新能源汽车产量164.7万辆。
产业方面，部分冶炼厂春节假期检修暂未结束，原生铅开工率下滑，河南、湖南地区冶炼厂未如期恢复；再生铅行业迎来复产高峰，废电瓶需求激增，但供应可能紧张，废电瓶价格或提升。
研究结论：沪铅短期逢低试多为主，注意操作节奏及风险控制。关注废电瓶供需变化及冶炼厂复产情况。
