沪铅产业日报

宏观面：美国就业数据大幅下修，将截至3月前12个月期间的岗位下修91.1万。

供应端：

• 原生铅：暂无大规模扩产或减产计划，产量将维持相对稳定，但铅精矿供应偏紧可能限制产量提升。
• 再生铅：供应区域性差异显著，废电瓶原料端供应紧张，安徽地区污水排查对生产产生边际影响，市场存量货源不多，炼厂到货情况不佳，制约再生铅产量。

需求端：

• 铅酸蓄电池需求平稳，汽车启动电池需求稳定，“金九银十”消费旺季逐步预热，市场期待需求增长，储能需求表现向好。
• 下游逢低接货氛围边际好转，部分电池厂提产计划，但整体需求缓慢恢复，未出现爆发式增长。

库存方面：

• 国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变，需求尚未有效拉动库存去化，但有望逐步强化对铅价形成支撑。

关键数据：

• 沪铅主力合约收盘价：16795元/吨，下跌135元。
• LME 3个月铅报价：1977美元/吨，下跌150美元。
• 9月合约价差：沪铅-3525元/吨。
• 沪铅持仓量：89999手，减少386手。
• 沪铅前20名净持仓：-1759手。
• 上期所库存：66834吨，增加2162吨。
• LME铅库存：23932吨，减少3800吨。
• 上海有色网1#铅现货价：16700元/吨，下跌75元。
• 长江有色市场1#铅现货价：16880元/吨，下跌90元。
• 铅主力合约基差：-9560元/吨。
• LME铅升贴水(0-3)：-48.13美元/吨，下跌4.77美元。
• 铅精矿50%-60%价格，济源：1625元/吨，上涨43元。
• 国产再生铅:≥98.5%：16660元/吨，下跌110元。
• WBMS供需平衡：铅-1.87万吨。
• 生产企业数量：再生铅合计680家。
• 再生铅产能利用率：37.88%。
• 再生铅产量：22.42万吨。
• 原生铅开工率：78.20%。
• 原生铅产量：3.71万吨。
• 铅精矿60%加工费：-900美元/千吨。
• LIZSG供需平衡：16.44千吨。
• 全球铅矿产量：399.7千吨。
• 铅矿进口量：11.97万吨。
• 精炼铅进口量：815.3吨。
• 精炼铅出口量：2109.6吨。
• 废电瓶市场均价：10108.9元/吨。
• 出口数量：蓄电池41450万个。
• 平均价：铅锑合金19900元/吨。
• 申万行业指数：蓄电池及其他电池2208.67点。
• 汽车产量：251万辆。
• 新能源汽车产量：164.7万辆。

研究结论： 沪铅整体供应有望减少，需求逐步走高，叠加市场对美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单。

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