第一部分 相关数据
- 主力合约及持仓：FU主力合约2766美元/吨，持仓20.1万手，日减仓1手；LU主力合约3385美元/吨，持仓7.1万手，日减仓0.3万手。
- 仓单：FU仓单101500吨，日增8200吨；LU仓单10020吨，日减9480吨。
- 主力价差：FU-LU主力价差619美元/吨，日减12美元/吨。
- 外盘价差：FU01-外盘价差127.9-7.5美元/吨，LU11-外盘价差108.9-12.4美元/吨。
第二部分 市场研判
市场概况
- 库存变化：FU仓单增加，LU仓单减少。
- 新加坡纸货市场：高硫Sep/Oct月差1.5-1.2美元/吨，低硫Sep/Oct月差2.4-2.3美元/吨。
- 重要资讯：梁赞炼油厂因火灾关闭AT-6装置，乌克兰轰炸俄罗斯炼厂影响炼厂产能。
行情研判
- 高硫燃料油：
- 供应：亚洲近端供应高位，三季度压力减小，乌克兰轰炸影响炼厂产能，墨西哥出口回落，美国制裁导致中东出口低位。
- 需求：季节性发电需求回落，裂解成本低位支撑进料需求，新加坡7月加注量创新高。
- 关注点：新仓单生成及库存消化节奏。
- 低硫燃料油：
- 现货贴水：持续走低。
- 供应：南苏丹与阿联酋矛盾导致物流改道，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，Al-Zour出口回升。
- 需求：中国市场供应充裕，需求稳定。
- 关注点：近端配额调整及下发节奏。
第三部分 相关附图
- 新加坡高硫现货贴水：图表显示贴水持续走低。
- 新加坡低硫现货贴水：图表显示贴水持续走低。
- 新加坡高低硫价差：价差波动较大。
- 新加坡LSFO-GO价差：价差变化趋势。
- 高硫燃料油裂解：图表显示裂解成本变化。
- 低硫燃料油裂解：图表显示裂解成本变化。
研究结论
- 高硫燃料油市场供应高位但三季度压力减小，需求支撑较强，关注新仓单及库存消化。
- 低硫燃料油现货贴水持续走低，供应回升需求无驱动，关注近端出口及配额调整。
