贵金属衍生品日报
市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金再度触及历史高点3617.22美元，当前交投于3613美元；伦敦银受黄金带动高位盘整，当前交投于41.17美元。沪金收涨1.02%，报822.86元/克；沪银主力合约收涨0.51%，报9813元/千克。
- 美元指数：高开低走，当前交投于97.68附近。
- 美债收益率：10年美债收益率低位波动，当前交投于4.08%附近。
- 人民币汇率：横向盘整，当前回落至7.1311附近。
重要资讯
- 美国宏观：8月非农就业人口增2.2万人，预期7.5万人，前值修正为7.9万人；失业率升至4.3%，为21年10月以来新高。
- 特朗普政府动向：公布美联储主席候选人名单（哈塞特、沃什、沃勒），财长贝森特退出遴选；拟修改规则加速美联储理事提名确认；对黄金、钨、铀等金属免征全球关税。
- 美联储观察：9月维持利率不变概率为0%，降息25基点概率为92%；10月维持利率不变概率为0%，累计降息25基点概率为21.2%，累计降息50基点概率为72.6%。
- 央行购金：中国8月末黄金储备增6万盎司至7402万盎司（约2302.279吨）。
逻辑分析
- 美国非农数据疲软，劳动力市场降温，推动美元和美债收益率下挫，市场预期美联储降息和经济悲观前景，黄金走强，白银表现相对逊色。
- 美国劳动力市场走弱，关税冲击可能传导，陷入“类滞胀”风险未解除，多因素共振下，贵金属有望在高位延续偏强走势。
交易策略
- 单边：背靠5日均线持有前期多单。
- 套利：观望。
- 期权：看涨领式期权策略。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：美元指数与贵金属呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率与贵金属呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金和白银与沪金、沪银走势相近。
- 期现走势：沪金、沪银期货与现货价格走势一致。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值对黄金价格不利。
- 金银比：上期所和COMEX金银比呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF净持仓减少。
- 期货持仓量：黄金和白银期货持仓量增加。
- 期货库存：沪金、沪银期货库存下降。
- 成交量：沪金、沪银期货成交量增加。
- TD数据：黄金、白银TD递延费收窄，交收量增加。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率与通胀预期呈正相关。
作者承诺与免责声明
- 作者承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容而直接或间接获得报酬。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。
- 银河期货不对因客户使用报告而导致的损失负责。
