格林大华期市早班车-三油两粕（20250909）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月9日星期二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止到9月8日，张家港豆油现货均价8620元/吨，环比上涨10元/吨；基差204元/吨，环比上涨44元/吨；广东棕榈油现货均价9350元/吨，环比下跌30元/吨，基差-116元/吨，环比上涨30元/吨。棕榈油进口利润为-271.37元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10030元/吨，环比上涨70元/吨，基差195元/吨，环比上涨53元/吨。 符合预期。 4、巴西全国谷物出口商协会(Anec)：巴西8月大豆出口量料达到890万吨，前一周预估为880万吨。巴西8月豆粕出口量料达到233万吨，前一周预估为227万吨。 5、截止到2025年第36周末，国内进口大豆库存总量为777.6万吨，较上周的767.8万吨增加9.8万吨，去年同期为689.9万吨，五周平均为743.8万吨。国内豆粕库存量为116.0万吨，较上周的106.3万吨增加9.7万吨，环比增加9.09%；合同量为704.8万吨，较上周的510.1万吨增加194.7万吨，环比增加38.16%。国内进口油菜籽库存总量为16.0万吨，较上周的14.4万吨增加1.6万吨，去年同期为31.5万吨，五周平均为17.8万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的1.9万吨持平，环比持平；合同量为3.5万吨，较上周的2.8万吨增加0.7万吨，环比增加25.00%。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月8日，豆粕现货报价3078元/吨，环比上涨24元/吨，成交量8万吨，豆粕基差报价3049元/吨，环比下跌13元/吨，成交量8.6万吨，豆粕主力合约基差-41元/吨，环比下跌14元/吨；菜粕现货报价2545元/吨，环比下跌2元/吨，成交量0吨，基差2618元/吨，环比上涨3元/吨，成交量800吨，菜粕主力合约基差118元/吨，环比上涨8元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利58元/吨，现货榨利49元/吨；巴西10月盘面榨利-137元/吨，现货榨利-146元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3814元/吨，巴西10月船期成本张家港4026元/吨。美湾10月船期CNF报价464美元/吨；巴西10月船期CNF报价490美元/吨。加拿大10月船期CNF报价516美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4398元/吨，环比下跌67元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：中方尚未采购美豆，美非农数据不佳，国际原油大跌，美豆下跌。国内方面：现货方面，现货市场整体承压，下游多以滚动补货为主，对“双节”前备货普遍持“旺季不旺”预期，进口成本支撑及远期供应担忧仍存，但现货供应宽松、需求疲软及油厂走货压力将持续施压。综合以上分析，双粕底部显现，新多单可介入，但是不过度期待上涨高度。 【交易策略】 单边方面：双粕中期看涨，新多单可介入。M2601合约压力位3250，支撑位3000；M2605合约压力位2900，支撑位2800；RM2601合约压力位2858，支撑位2438，RM2605合约压力位2750，支撑位2388。 套利方面：关注豆粕3-5正套机会，8月29日M3-5收盘价差166，9月8日收盘价差196，注意可逐步平仓前期正套。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。