核心观点与市场研判
PVC市场
- 供应端：天津大沽、青岛海湾等新装置投产压力，存量检修偏少，企业预计不会明显减产。
- 需求端：受房地产弱势影响，旺季成色预计偏差；出口因印度反倾销终裁结果大幅上调反倾销税，存走弱预期。
- 库存：自6月下以来社会库存和行业库存持续累库，环比和同比均回到高点，库存压力大。
- 价格：供需现实和预期仍弱，价格承压，维持空头思路。
烧碱市场
- 供应端：氧化铝运行产能高位，但价格下行，市场对减产预期增加；烧碱出口弱势，阅兵后山东氧化铝大厂采购50%碱，液碱送货量未明显下降。
- 需求端：烧碱开工回升，新产能兑现中；非铝处于旺季，节前可能有备货预期，氧化铝新增投产仍多。
- 价格：液氯价格回升，现货价格缺乏上涨驱动；短期不宜追空，中线关注出口及氧化铝备货进展，预计仍有低多机会。
关键数据
PVC
- 主流市场价格：华东SG-5462元/吨，华南SG-5470元/吨，河北SG-4530元/吨，山东SG-4670元/吨。
- 期货价格：V2601合约4500元/吨。
- 库存：PVC仓单9.05万手，SH仓单165手。
- 持仓：PVC01合约持仓量120.11万手，SH01合约持仓量11.06万手。
烧碱
- 主流市场价格：山东32%离子膜碱860-945元/吨，50%离子膜碱1340-1360元/吨；江苏32%离子膜碱910-1000元/吨，48%离子膜碱1475-1530元/吨。
- 期货价格：SH01合约2501元/吨。
- 库存：烧碱仓单量1000手。
- 持仓：SH01合约持仓量14.01万手。
交易策略
单边
- 烧碱：短期不宜追空，中线关注出口及氧化铝备货进展，预计仍有低多机会。
- PVC：维持空头思路，关注后续政策情况。
套利与期权
附图数据
- 提供了PVC和烧碱的合约价格走势图、基差走势图、月差图、持仓量图、仓单量图、现货价格图、电石和液氯价格图、以及利润图等。
研究结论
- PVC市场供需偏弱，价格承压，适合空头操作；烧碱市场短期缺乏上涨动力，但中线仍有低多机会。
