生猪周报：短期压力逐步释放，关注“反内卷”后续跟进

农产品团队贾晖Z000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2025年9月6日 一、现货表现1、本周，全国生猪均价环比下行0.05元至13.87元/公斤。其中，河南市场价格环比下行0.15元至13.93元/公斤;江苏 市场价格环比下行0.09元至14.15元/公斤;湖南市场持稳于13.65元/公斤;重庆市场持稳于13.25元/公斤;四川市场持稳于13.72元/公斤。2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比提升0.03元至9.86元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价持稳于 1624.76元/头，市场淘汰母猪放量势头有所减弱，关注后市政策推动下的淘汰跟进情况。3、本周，7kg仔猪出栏均价环比下降27.15元至315.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比上行33.87元/头至394.34元/头 二、逻辑及展望 ◆逻辑：短期来看，由于8月的高温淡季特征影响导致供大于求，大部分企业没有完成既定的出栏目标，导致9月钢 联样本企业计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏环比增加1.29%。另外，市场能繁母猪淘汰量仍旧维持小幅放量，所以短期供应压力仍旧偏强。中期，1月~7月新生仔猪数量持续增加，按照6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间。长期来看，7月全国能繁母猪存栏数量环比回落1万头至4042万头。7月钢联样本企业的存栏情况来看，规模化养殖企业的能繁增量基本为0，中小散甚至出现小回落，7月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加2886头至112299头，后市茶能有望进一步去化。利润方面，行业微利格局持续，自繁自养利润反弹至46元/头，外购仔猪亏损达-165元/头。需求端，随着学校逐步开学及北方温度的初步回落，未来1-2月预计需求边际好转，下游屠宰及批发持续出现边际改善，将逐步呈现供需两旺格局。 ◆观点展望：现货及近月端，存在较高均重去化压力及产能兑现压力，价格中枢的压制预计较为明显。但是随着部分大肥猪源的去化及旺季的到来，旺季来临时价格重心或表现偏强。远月端，虽存量规模维持较高水平，市场母猪淘汰量逐步增加，产能逐步去化有望助力远月合约上行，还需跟进政策端的进一步落实，上涨仍需以时间换空间。策略上，近月合约回调后基差表现偏强，短期不建议追空，关注逢低建立多单机会或反套思路对待。主力参考区间【13000，14000】 三、风险提示突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况.. 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪均价环比下行0.05元至13.87元/公斤。其中，河南市场价格环比下行0.15元至13.93元/公斤;江苏市场价格环比下行0.09元至14.15元/公斤;湖南市场持稳于13.65元/公斤;重庆市场持稳于13.25元/公斤;四川市场持稳于13.72元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比提升0.03元至9.86元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价持稳于1624.76元/头，市场淘汰母猪放量势头有所减弱，关注后市政策推动下的淘汰跟进情况。 本周，7kg仔猪出栏均价环比下降27.15元至315.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比上行33.87元/头至394.34元/头。 由于8月的高温淡季特征影响导致供大于求，大部分企业没有完成既定的出栏目标，导致钢联样本企业9月计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏环比增加1.29%。本周，全国生猪出栏均重环比提升0.03kg至123.41kg，白条宰后均重环比提升0.02kg至91.21kg。 来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，标肥价差收敛0.01元至-0.36元/kg。7月，7-49kg存栏占比环比下降0.56%至33%，50-89kg存栏占比环比下降0.26%至29.44%，90-140kg存栏占比环比下降0.04%至35.74%，140kg以上存栏数量占比环比提升0.85%至1.81%。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 7月，全国仔猪存活率环比下降0.05%至92.65%，7月全国仔猪出生数环比提升12.23万头至556.25万头，7月仔猪饲料销量环比减少0.04%。从仔猪出生情况来看，在无突发性疫病的情况下，2025年Q4季度的市场生猪供应将维持增量供应。 7月，钢联样本规模化养殖企业的能繁增量基本为0，维持于50986万头。7月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加2886头至112299头，官方能繁母猪7月数量环比下降1万头至4042万头。窝均健仔数7月维持在11.37头的较高位置，并未因高温出现明显回落。 本周，全国屠宰企业开工率环比提升2%至31.27%，全国日度屠宰量周内环比提升1504头至131181头，屠宰利润环比小幅提升0.4元至-19.9=5元/头。生猪鲜销率环比提升0.01%至86.93%。冻品库存基本处于进出平衡阶段，企业亦无主动入库现象，冻品库容率持稳于17.56%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米价格环比下行1.43元至2302.86元/吨，豆粕价格环比下行4元至3102元/吨。 本周，饲料原料价格整体起伏较大，玉米价格下跌，豆粕价格下跌，带动成本下降。其中，自繁自养成本环比下降2.5818元至1540.2696元/头。外购仔猪成本环比下降4.3375元至1719.1588元/头； 本周，生猪养殖亏损整体有所缓解，但模式分化显著。自繁自养利润环比提升25元至40.94头，外购仔猪利润环比提升26.42元至-169.94元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场近期购销活跃度低，价格重心下移，综合带动国内猪粮比值小幅扩大，最新猪粮比价5.63。7月料肉比为2.81，维持较高水平。