FICC周报：商品价格大幅波动，关注反内卷后续政策

2025年期货市场研究报告要闻据新华社，7月24日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩共同主持第二十五次中国－欧盟领导人会晤。李强表示，中欧建交50年来，双边关系总体稳健发展，取得丰硕成果。今天上午，习近平主席同两位主席举行了会见，就进一步深化中欧关系达成重要共识。中方愿同欧方继续发挥高层交往的引领作用，加强战略沟通，不断提升中欧关系的稳定性、建设性、互惠性、全球性。（华尔街见闻）当地时间7月24日，记者获悉，当天欧盟成员国投票通过了一项对总额930亿欧元的美国产品加征反制关税的措施。(华尔街见闻)韩国将提议在美国投资至少1,000亿美元。（韩联社）欧元区7月综合PMI初值51，预期50.8，前值50.6。欧元区7月制造业PMI初值49.8，预期49.7，前值49.5。欧元区7月服务业PMI初值51.2，预期50.7，前值50.5。(金十数据)有记者问：6月上旬，中美双方在英国伦敦举行经贸会谈，达成了伦敦框架。近期有消息称，中美双方很快将举行下一轮经贸会谈。请问商务部是否有最新消息？答：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。（商务部网站）标普500指数涨0.1%，道指涨0.38%，费城半导体指数跌1.6%。波音股价周二长时间处于大致持平的状态。美国总统特朗普宣称，美国与印度尼西亚（印尼）达成贸易协议，印尼将取消99%的关税壁垒、将向美国供应关键矿产。美国将对印尼商品征收19%的关税。印尼将购买波音飞机、美国农产品和能源。(华尔街见闻)据CCTV国际时讯，当地时间今天（7月23日），日本首相石破茂在直播记者会上称，与美国就美方向日本征收15%的关税达成一致。日美双方就通过日本企业在半导体、钢铁、造船、能源、汽车等领域的投资，加强与美方供应链合作、保障经济安全，达成一致。(华尔街见闻)美国财长贝森特：呼吁对美联储进行内部审查。对鲍威尔有信心，并认为美联储有能力审视自身成本。没有任何理由认为鲍威尔现在应该下台。如果鲍威尔希望留任至明年5月，他就应该继续任职。(来自华尔街见闻APP)泰国称接近与美国达成协议，新关税税率或降至20%左右。(华尔街见闻)7月LPR报价持稳：1年期LPR报3%，上次为3%；5年期以上品种报3.5%，上次为3.5%。在公开市场7天期逆回购操作利率延续持稳的背景下，LPR报价不变符合市场普遍预期。(wind)欧元兑美元维持大约0.2%的跌幅，目前交投于1.1730一线。欧洲官员和外交官表示，欧盟与美国可能于本周末达成贸易协议。日内稍早，美国总统特朗普称，与欧盟达成贸易协议的可能性不超过50%。(华尔街见闻)英镑一度下跌0.71%，报1.3413。美国总统特朗普在启程出访前对记者表示，降低对英国钢铝关税的余地“不大”。特朗普在谈到可能的豁免时表示：“因为如果我为一个国家这样做，就得为所有国家这么做”。目前，美国对英国钢铝施加更低的25%关税，对其他国家的税率为50%。(华尔街见闻)近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，下一步将继续加强统筹协调、强化跟踪调度、完善实施机制，平稳有序推进消费品以旧换新工作。一是继续有序下达中央资金。按计划将于10月下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。(华尔街见闻) 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页 2025年期货市场研究报告图表图1：美国经济热力图................................................................................................................................................................4图2：欧洲经济热力图................................................................................................................................................................4图3：中国经济热力图................................................................................................................................................................5图4：花旗经济意外指数............................................................................................................................................................5图5：30大中城市商品房成交面积（周度）............................................................................................................................5图6：30大中城市城市商品房成交面积（日度）....................................................................................................................5图7：五大上市钢材消费量........................................................................................................................................................5图8：10Y中美国债利差.............................................................................................................................................................6图9：2Y中美国债利差...............................................................................................................................................................6图10：美元兑主要汇率周环比..................................................................................................................................................6图11：美元指数走势..................................................................................................................................................................7图12：利率走廊..........................................................................................................................................................................7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 2025年期货市场研究报告宏观经济图1：美国经济热力图资料来源：华泰期货研究院图2：欧洲经济热力图资料来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：同花顺，华泰期货研究院图7：五大上市钢材消费量资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，华泰期货研究院图6：30大中城市城市商品房成交面积（日度）资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告利率图8：10Y中美国债利差资料来源：同花顺，华泰期货研究院外汇图10：美元兑主要汇率周环比资料来源：同花顺，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，华泰期货研究院图12：利率走廊资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员蔡劭立从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617联系人朱思谋从业资格号：F03142856投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明汪雅航从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 第8页第8页高聪从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648免责声明公司总部 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房