周度观点及策略
- 供应：受阅兵影响，煤矿开工率下降，原煤和精煤产量均减少，后续供应预期恢复。焦炭方面，9月5日独立焦化厂产能利用率72.61%，周环比下降；日均产量64.32万吨，周环比下降。
- 需求：截至9月5日，钢厂高炉开工率83.2%，周环比下降；日均铁水产量228.84万吨，大幅下降。钢厂盈利率61.04%，周环比下降；吨焦平均利润64元/吨，周环比上升。终端需求复苏强劲，铁水产量预期反弹。
- 库存：煤矿库存环比下降，炼焦煤库存大幅下滑至近17个月低位，后续补库预期较强。焦炭库存微增，钢厂和港口库存均有所增加。
- 观点：铁水产量大幅下降但预期反弹，库存低位存补库预期。需关注煤矿复产情况和终端需求表现，警惕反内卷政策影响。
- 策略：焦煤2601合约区间操作，参考运行区间1050-1300元/吨。
产业链结构
期现市场
- 焦煤和焦炭合约价格走势图显示近期价格有所反弹。
- 合约间价差图展示了焦煤和焦炭不同合约的价差变化。
现货价格
- 焦煤现货价格图展示了不同口岸和品种的焦煤价格走势。
- 焦炭现货价格图展示了不同地区的焦炭价格走势。
库存
- 焦煤库存图展示了洗煤厂、矿山和港口的焦煤库存情况。
- 焦钢企焦煤库存图展示了钢厂和焦企的焦煤库存情况。
- 焦炭库存图展示了钢厂、焦企和港口的焦炭库存情况。
供给端
- 焦煤进口图展示了全球和中国焦煤进口情况。
- 洗煤产量图展示了洗煤厂开工率和精煤产量。
- 焦化产量图展示了焦企产能利用率和日均产量。
- 钢厂焦炭产量图展示了钢厂焦炭产能利用率和日均产量。
需求端
- 铁水&开工率图展示了钢厂高炉开工率和日均铁水产量。
- 螺纹钢&热卷图展示了螺纹钢和热卷的产量和消费量。
- 长流程&短流程图展示了螺纹钢的长流程和短流程产量。
- 钢厂&吨焦利润图展示了钢厂盈利率和吨焦平均利润。
研究结论
- 焦煤和焦炭市场短期受供应利好扰动，但长期看库存低位和需求复苏将支撑价格。建议关注煤矿复产情况和终端需求表现，进行区间操作。
