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双焦周报：地缘因素扰动，盘面低位反弹

2026-03-09 周贵升弘业期货 carry~强

市场观点

焦煤基本面：

供给：523家样本矿山开工率82.32%（+14.08%），精煤日均产量74.78万吨（+9.08）；314家洗煤厂产能利用率26.57%（+3.84%），精煤日均产量19.9万吨（+2.99）；进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量恢复至高位。整体供应回升。
需求：247家钢厂铁水日产量227.59万吨（-5.69），高炉开工率77.71%（-2.51%）；钢厂炼焦煤可用天数12.41天（-0.24），独立焦化厂炼焦煤可用天数11.88天（-0.4）。重要会议期间钢厂限产，铁水产量大幅回落，需求下降。限产结束后存补库预期。
库存：矿山精煤库存286.26万吨（+28.6），焦化厂库存949.45万吨（-49.41），钢厂库存775.64万吨（-16.82），洗煤厂精煤库存288.53万吨（-10.4），港口库存267.7万吨（-4.27）。除矿山库存小幅累积，其他库存下降，后期下游存补库预期。
总结：供应回升，需求下降但存补库预期。中东局势导致油价暴涨，煤炭替代效应增强，煤价反弹。供需结构有望改善，短期震荡偏强，关注中东局势及需求复苏。焦炭基本面：
供给：焦化厂平均吨焦利润17元/吨（+24），产能利用率73.95%（-0.41%），日均产量63.94万吨（-0.76）；钢厂日均焦炭产量47万吨（-0.1）。河北部分焦企限产，开工暂稳。
需求：钢厂铁水日产量227.59万吨（-5.69），高炉开工率77.71%（-2.51%），焦炭可用天数为12.53天（+0.12）。限产期间铁水产量回落，库存使用周期微增。限产结束后铁水产量回升，焦炭补库需求增长。
库存：焦化厂库存110.3万吨（+2.48），港口库存203.11万吨（+6.01），钢厂库存671.26万吨（-3.85）。焦化厂和港口库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，整体社会库存小幅回升。
总结：供需偏弱，但铁水回升后下游补库需求增长，叠加原料焦煤上涨，盘面震荡偏强，关注需求复苏。