那达慕口岸扰动存利多预期，双焦低位小幅反弹——焦煤焦炭周报

----国信期货焦煤焦炭周报 2026年7月3日 1双焦行情回顾 2宏观及政策 3基本面概况 4后市展望 行情回顾 第一部分 焦煤行情回顾 宏观及政策 第二部分 2.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局数据显示，原煤生产保持较高水平。5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降1.7%；日均产量1281万吨。1—5月份，规上工业原煤产量19.8亿吨，同比下降0.3%。 2.1—5月份，全国固定资产投资178512亿元，同比下降4.1%。基础设施投资同比增长0.6%。 3.1—5月份，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%，其中，住宅投资23426亿元，下降15.6%。1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%。其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%。其中，住宅竣工面积9999万平方米，下降25.0%。 4.6月30日，国家统计局发布的数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点。我国经济景气水平有所回升。其中，钢铁行业PMI仅47.8%连续3个月低于50，南方梅雨+高温进入钢材传统淡季，建材表需走弱、钢材库存累积，仅基建分项小幅托底板材。 5.美国劳工统计局2026-07-02非农就业报告，6月非农新增仅5.7万人，远低于预期11.3万，4、5月累计下修7.4万；数据公布后美元指数跳水至100.58，市场延后美联储加息窗口，海矿、铁矿石贸易报价止跌，对冲国内钢材淡季利空。 国内政策与突发事件 1.7月1日新版《煤矿重大事故隐患判定标准》正式落地，焦煤供给刚性收缩产业影响：新规新增2类重大安全隐患，对超产、限员管控大幅收紧，山西主焦煤矿复产不复量；甘其毛都口岸通关车数周环比下滑，市场提前交易7.10–7.17那达慕闭关减供预期，双焦成本端持续强支撑。 基本面概况 第二部分 焦煤产量 国家统计局发布数据显示原煤生产规模稳定。原煤生产保持较高水平。4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降1.0%，3月份为同比持平；日均产量1285万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比下降0.1%。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，2026年5月，我国进口炼焦煤总量为1114.50万吨。环比4月下降1.38%，呈现温和回落态势；但同比2025年5月大幅增长50.87%，进口规模呈显著扩张。1-5月进口炼焦煤数量达5469.58万吨，同比2025年增24.91%。累计总量达近五年最高点，且已超过2025年上半年累计进口量。 6月炼焦煤进口预计环比大幅回升、同比保持高增，淡季铁水维持高位叠加钢厂原料库存偏低形成刚性采购支撑，国内产地安监严控、复产缓慢抬升煤价，内外价差合理带动沿海加大海外优质主焦采购，蒙煤加快通关完成年度目标，澳加长协货源补充稀缺煤种；下半年进口整体维持高位， 上游以及港口库存 焦企库存 钢厂库存 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局最新数据显示，国家统计局数据显示，1-5月份，全国焦炭产量20723万吨，同比增3.3%。5月份焦炭产量为4238万吨，同比增2.4%，环比增1.9%；据此测算，5月份焦炭日均产量137万吨，环比降1.4%。 焦企开工 焦企库存 港口库存 钢厂库存 焦炭需求 国家统计局数据显示，2026年4月份，我国粗钢产量8363万吨，同比下降2.8%；生铁产量7069万吨，同比下降3.6%；钢材产量12263万吨，同比下降1.7%。1-4月份，我国粗钢产量33112万吨，同比下降4.1%；生铁产量28228万吨，同比下降3.1%；钢材产量47194万吨，同比下降1.3%。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭：那达慕口岸扰动存利多预期，双焦低位小幅反弹 供给端利多逻辑持续发酵，山西新版煤矿安全规定常态化执行，区域自检停产矿井持续增加，高瓦斯主焦煤复产缓慢、复产不复量，国内主焦煤刚性缺口持续存在；同时市场提前交易7.10-7.17那达慕大会口岸闭关预期，蒙煤短期通关收缩预期升温，对冲当前口岸高通关量带来的远期宽松担忧，对盘面形成持续情绪支撑，坑口现货跌势大概率进一步放缓。 需求端压制难以消解，钢铁行业PMI连续三月收缩，终端建材淡季成交低迷，钢厂成材亏损面持续扩大，原料主动补库意愿偏弱，仅维持刚性按需采购，港口煤焦库存存在持续累积压力；铁水虽短期维持242万吨上方高位提供刚需托底，但多地钢厂7月检修计划逐步落地，铁水见顶回落预期逐步升温，长期削弱焦炭需求支撑。 钢焦博弈层面，焦炭第九轮提涨已落地，第十轮提涨7月6日执行，钢厂抵触情绪浓厚，大幅抬升焦炭现货上涨阻力；焦煤止跌企稳给焦炭提供成本支撑，前期盘面超跌带来估值修复空间，低位抄底资金有望持续活跃。综合来看，下周双焦底部支撑充足，但下游需求疲软限制反弹幅度，整体呈低位偏强震荡格局。重点跟踪山西矿井停复产进度、甘其毛都口岸通关变化、第十轮焦炭提涨落地博弈情况与钢厂高炉检修落地节奏。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏Thanks for Your Time 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn