双焦周报：成本支撑及限产预期，盘面低位震荡反弹

双焦周报20260810 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 •（1）供给：523家样本矿山开工率66.96%（-0.1%），523家样本矿山精煤日均产量63.59万吨（-0.38），314家洗煤厂产能利用率29.63%（+0.45%），精煤日均产量21.88万吨（-0.22）。主产区安监常态化持续制约煤矿产能释放，短期复产及产量回升空间相对有限。进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量维持较高水平。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量238.03万吨（+2.48），高炉开工率82.32%（+0.47%），钢厂炼焦煤可用天数11.81天（-0.23），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.75天（+0.2），钢厂铁水产量小幅回升，此外，焦炭第三轮提降已落地，焦化利润承压，焦企主动减产意愿增强，对焦炭价格有所支撑。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存193.49万吨（-11.82），全样本独立焦化厂库存908.29万吨（-0.2），钢厂库存742.84万吨（-12.6），314家样本洗煤厂精煤库存263.81万吨（-2.03），主要港口库存379万吨（-0.5）。目前库存水平相对不高，对煤价形成一定支撑。 •（4）总结：当前供应相对偏紧，铁水产量小幅回升，下游焦化减产对价格下行也形成一定阻力。短期焦煤维持震荡偏强运行。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润-41元/吨（-16），全样本独立焦化厂产能利用率72.24%（-0.82%），全样本独立焦化厂日均产量62.04万吨（-0.71），247家钢厂日均焦炭产量47.28万吨（+0.1）。连续三轮提降后，焦化利润承压，焦企主动减产意愿增强，整体产量小幅回落。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量238.03万吨（+2.48），高炉开工率82.32%（+0.47%），247家钢厂焦炭可用天数为11.65天（-0.35）。钢厂铁水产量小幅回升，结束连续四周下行，但终端钢材需求疲软，钢厂减产预期仍存，铁水回升持续性存疑。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存133.74万吨（+10.14），主要港口库存209.09万吨（+0.93），247家钢厂库存657.17万吨（-10.68）。焦化厂延续增加，钢厂库存有所回落，焦炭整体社会库存变化不大。 •（4）总结：供应端，焦企利润承压，主动减产意愿增强，产量小幅回落。需求端，钢厂铁水产量小幅回升，但终端需求仍处淡季，现实需求相对偏弱。整体上，焦炭供需双弱，成本端支撑和限产预期使得盘面低位反弹，预计焦炭维持震荡运行。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格震荡偏强 焦煤价差跟踪：主力09合约基差小幅回落 产量小幅回落，延续偏紧格局 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回落 钢厂高炉开工率小幅回升，铁水产量小幅回升 矿山库存小幅回落，洗煤厂库存变化不大 焦化厂库存变化不大，钢厂库存回落 港口炼焦煤库存变化不大 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数回落 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭第三轮提降落地 焦炭价差跟踪：主力09合约基差小幅回落 焦化企业吨焦利润承压回落 钢厂焦炭产量小幅回升，焦企产量继续回落 钢厂产能利用率回升，焦企产能利用率回落 独立焦化厂库存回升，钢厂库存回落 港口焦炭库存变化不大 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK