保障房REIT单周表现优异，发行市场保持活跃

REITs 2025年09月07日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 保障房REIT单周表现优异，发行市场保持活跃 2025年第36周，中证REITs（收盘）指数为847.13，同比上涨7.91%，环比上涨0.03%；中证REITs全收益指数1078.42，同比上涨13.37%，环比上涨0.47%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.49%、+0.37%、-1.02%、+0.32%、+0.09%、-0.11%、+1.21%；一月涨跌幅分别为-5.8%、-1.68%、-1.91%、-2.04%、-0.77%、-2.58%、+0.53%。REITs市场交易规模成交量达6.19亿份，同比增长130.11%；成交额达27.8亿元，同比增长156.22%；区间换手率2.73%，同比+0.86pct。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《首单外资消费REITs正式获批，保障房REIT单周表现优异—行业周报》-2025.8.31 凯德商业公募REIT启动询价，临港创新智造产业园私募REIT正式受理 华夏凯德商业REIT于2025年9月4日9:00至15:00进行网下询价，询价区间设定为4.756元/份至5.932元/份，最终认购价格将通过网下投资者报价确定。基金已获得上交所无异议函，基金已于8月27日获得中国证监会准予注册的批复，准予募集的基金总份额为4亿份。项目发布的询价区间为4.756元/份-5.932元/份；项目估值金额为25.69亿元，另外，安排了4.62亿元的固定资产贷款。按照询价最高价计算其分派率约为4.36%；按照最低价计算其分派率约为5.44%。国泰海通资管-临港创新智造产业园持有型不动产资产支持专项计划（私募REIT）正式获受理，该项目原始权益人包含上海临港奉贤经济发展有限公司，计划管理人为上海国泰海通证券资产管理有限公司，拟发行金额为8.1亿元。 《全国首单产业园持有型ABS落地，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.8.17 《中航京能光伏REIT扩募获批，仓储物流REIT单周表现优异—行业周报》-2025.8.10 一周行情：保障房REITs单周上涨0.49%，单月累计下跌5.8% 2025年第36周，中证REITs（收盘）指数为847.13，同比上涨7.91%，环比上涨0.03%，2024年年初至今累计上涨11.99%，同期沪深300指数累计上涨30%，累计超额收益-18.01%；中证REITs全收益指数1078.42，同比上涨13.37%，环比上涨0.47%，2024年年初至今累计上涨25.14%，同期沪深300指数累计上涨30.00%，累计超额收益-4.86%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.49%、+0.37%、-1.02%、+0.32%、+0.09%、-0.11%、+1.21%；一月涨跌幅分别为-5.8%、-1.68%、-1.91%、-2.04%、-0.77%、-2.58%、+0.53%。 一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 2025年第36周，共有12只REITs基金等待上市，本周中航天虹消费封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询，发行市场保持活跃。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 目录 1、凯德商业公募REIT启动询价，临港创新智造产业园私募REIT正式获得受理...............................................................32、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨0.03%..........................................................................................................42.1、中证REITs（收盘）指数环比上涨0.03%...................................................................................................................42.2、中证REITs全收益指数环比上涨0.47%......................................................................................................................52.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长130.11%.......................................................................................................62.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长15.64%........................................................................................................73、分板块表现：保障房REITs单周上涨1.84%，单月累计下跌6.03%..................................................................................84、一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃..............................................................................................125、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨....................................................................................................................................4图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-18.01%.....................................................................................4图3：中证REITs全收益指数环比上涨.......................................................................................................................................5图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益-4.86%..........................................................................................5图5：REITs市场交易规模成交量达6.19亿份，同比增长130.11%........................................................................................6图6：REITs市场交易规模成交额达27.8亿元，同比增长156.22%........................................................................................6图7：REITs市场区间换手率2.73%，同比增长45.99%............................................................................................................6图8：近30日REITs市场交易规模成交总量达44.31亿份，同比增长15.64%.....................................................................7图9：近30日平均区间换手率0.68%，同比增长5.98%...........................................................................................................7图10：保障房REITs本周上涨0.49%..........................................................................................................................................8图11：环保类REITs本周上涨0.37%..........................................................................................................................................8图12：高速公路类REITs本周下跌1.02%..................................................................................................................................9图13：产业园区类REITs本周上涨0.32%..................................................................................................................................9图14：仓储物流类REITs本周上涨0.09%..............................................