传媒行业周报：以AI为支点撬动国产应用新增量可期

以AI为支点撬动国产应用新增量可期 —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 在AI加持下文化传媒互联网应用的商业价值有望再次增强，AI从硬件到应用的螺旋震荡向上发展趋势不变。企业端，9月阿里云栖大会将举办，将构建AI驱动的技术基座、开拓AI应用场景的无限边界；政策端，2025年8月国务院推出深入实施“人工智能+”行动的意见。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，政策护航有助于推动企业端的AI模型与应用迭代，后续也可关注DeepSeek新进展如AI智能体模型等，在AI应用端，可持续关注在陪伴板块、数字营销板块、内容板块的新品进展。 行业相对表现 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，东方明珠600637（作为国有文化传媒集团排头兵，AI时代有望开启增长新引擎）；芒果超媒300413（关注新综艺《声鸣远扬》进展）；蓝色光标300058（预计2025年年化AI驱动收入将实现30-50亿元）；万达电影002739（暑假档后将迎国庆档，暑期档IP衍生品销售总额达1.06亿元，非票收入通过创新拉动创收）；汤姆猫300459（《汤姆猫总动员2》成汤姆猫海外新晋主力产品，关注后续AI新品供给）；奥飞娱乐002292（看后续毛绒品类拓展，也将受益AI+陪伴赛道）；中信出版300788（夸父AI数智出版平台持续提质增效）；华策影视300133（受益广电21条政策，布局算力已初见成效）；姚记科技002605（看后续主业修复回暖进展，关注卡牌板块热度拉动情绪）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务AI+教育可期，2025年7月推出AI练字教育产品）；上海电影601595（电影《浪浪山小妖怪》拉动周边衍生品热销）；横店影视603103（下沉市场内需仍具潜力，市占率仍具提升空间）；风语筑603466（作为数字展示龙头，风语筑正借EPCO模式强化品牌科技文化影响力，加速拓展数字文旅新场景打造体验经济）；浙文互联600986（全链路AI布局再迎发展新机遇，深耕“AI+营销”“AI+文化”“算力+融租”三大产业链）；港股可关注，B站9626（2025年业绩有望持续向好，以优质内容为支点也是创越周期的核心，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（2025年8月新游《无畏契约:源能行动》表现优异）；阿里9988（加码AI与消费，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团3738（阜博集 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI应用仍可期》2025-08-172、《传媒行业动态研究报告：WAIC大 会 强 供 给AI应 用 商 业 化 如 何解？》2025-07-293、《传媒行业周报：以AI为支点撬动应用新增量》2025-07-20 团以数字内容收益开拓RWA新路径作）；美图1357（推出AIAgent产品RoboNeo）；布鲁可0325（关注后续新品进展）；圣贝拉2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，小红书的另一种表达，2025年上半年业绩增长向好）；名创优品9896（国内同店转正，海外高速增长，同店大店战略有望持续优化利润）；毛戈平1318（有望在今年进入国货美妆50亿元俱乐部，期待公司海外拓展）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场.........................................................................111.4、电视剧市场.......................................................................121.5、综艺节目市场.....................................................................131.6、游戏市场.........................................................................142、上市公司重要动态：增减持、投资等情况....................................................153、本周观点更新..........................................................................164、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................175、风险提示..............................................................................19 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2025年9月1日-2025年9月5日）.............................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年9月1日-2025年9月5日)）....................7图表3：2023年1月-2025年8月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........11图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................11图表5：电视剧情况（2025年9月1日-2025年9月4日)）..................................12图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年9月1日-2025年9月4日)）....................13图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................14图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................14图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................15图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2025年9月1日-2025年9月5日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.18%、-0.83%、2.35%。细分到传媒各子行业来看，体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为幸福蓝海、巨人网络、吉视传媒，分别上涨21.74%、21.49%、19.78%；跌幅Top3分别为阜博集团、游族网络、拓维信息，分别下跌18.37%、14.60%、14.00%。 科技应用端看，以AI为支点撬动内容与硬件也可期，从XR、AI眼镜到机器人，硬件端在AI赋能下，后续的应用场景也可助力企业新业务的发展，AI玩具、AI练字笔、AI眼镜、AI具身智能等硬件端的新进展也会带来内容创作、交互重构。当下可积极关注AI撬动的硬件与应用进展。外部看峰会端，2025年9月，阿里举办2025云栖大会（9.24-9.26）本次会议将构建AI驱动的技术基座、开拓AI应用场景的无限边界、重塑AI时代的生产力与协作三大主题方向，全方位呈现云和AI如何驱动业务增长、产业升级。智能硬件板块带来AI眼镜、AI PC等新一代终端产品，同时中国移动国际、中国联通国际、中国电信国际等企业将带来面向AI需求的最新产品，完整呈现AI时代云计算产业链的最新进展；阿里云在2026财年第一季度营收取得333.98亿元（同比增加26%），阿里云增长主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升，伴随AI应用驱动云服务等需求，阿里云将继续对客户增长与技术创新进行投入，包括AI产品和服务，以提升AI领域的云采用量，在模型端，电影级视频生成模型通义万相Wan2.2系列模型开源，大幅提升电影级画面的制作效率，有望拉动AIGC供给进而带动电影院线、视频娱乐等企业的优质内容供给；2025年9月5日，阿里上线Qwen3系列模型Qwen3-Max的Preview版本，也是阿里参数量超1万亿模型，该模型目前已登陆阿里百炼平台，且在通义千问应用及QwenChat上免费可用。Qwen3-Max-Preview模型具较高智能水平，更广知识面，更优秀的对话能力，在Agent任务与指令遵循等方面拥有更强劲的性能。阿里产业链可关注如荣信文化与阿里云合作构建AI+教育智能体，以及浙数文化、华策影视、汤姆猫等江浙沪企业具有近水楼台先得月的优势。 产业链端可关注小红书产业链。除了阿里产业链之外，关注小红书产业链。据IT桔子官网显示，2024年7月，小红书估值达260亿美元，在2025年9月，小红书的估值预计提升至310亿美元，2025年，小红书电商动作加速，电商成为一级入口并将“市集”放入小红书App主界面有助于提升用户购买心智，线下举办Redland市集，拉动与用户交互。小红书官网发布的《互联网行业种草用增价值白皮书》指出，随着互联网红利的消退，传统依赖流量和促销的粗放手法遇到瓶颈。增长的关键，从来不是数字的堆叠，而是以人为中心的深度连接，增长逻辑正在变化，未来增长的主战场是具体的人，聚焦用户全生命周期的长期价值，小红书以“原生、友好、互助”的社区基因为基础，升级种草用增全链路解决方案，涵盖人群反漏斗模型、多元内容生态、多样化的进站与购买路径，以及用户分享与口碑发酵，全方位推动品牌与用户的深度连接。小红书提出“种草用增”新思路，包括高价值用户渗透率、LTV(用户长生命周期价值)和NPS(净推荐值)的持续提升，让规模、口碑、质量三者协同发展成为可能。“种草用增”的核心，始终是“人”，小红书帮助互联网企业看见具体的人，通过“产品x买点x人群”的精细化运营，回归用户真实需求，进而助力产品与人的“双向奔赴”，既可通过买点主动连接潜在用户，也可借用户行为反向挖掘新品机会。同时，企业可借助社区内容与用户建立情感连接，开拓新增量。与传统追求即时ROI的用增方式不同，种草用增的核心是人群经营:从洞察出发，以优质内容驱动长期价值。 因此，它不再是建立一次性关系，而是“看见人-影响人-赢得人”的持续过程。这一逻辑也重松了用户增长的价值衡量公式:用户增长=N个人群的长生命周期价值总和。小红书的商业化变现以电商为抓手，以内容为支点，可关注数字营销板块如蓝色光标、引力传媒、姚记科技、浙文互联、天龙集团、因赛集团等，同时小红书也在布局短剧，东方明珠的作品也入选。同时，均以女性为入口的圣贝拉，也是小红书的另一种表达，关注女性的身心健康为出发点构建的护理集团。 产业链端可关注字节跳动产业链。行业数据看，据AI产品榜数据显示2025年8月字节系