公司事件点评报告：主业向好 以体验经济为支点撬动业务新增量可期

核心观点与关键数据

2025年第一季度，风语筑营收与利润双升，实现扭亏为盈，经营性现金流由负转正。营收3.82亿元，同比增长29.8%；归母净利润0.4亿元，扣非净利润0.3968亿元。公司深化“IP+科技+运营”模式，通过存量展览馆升级挖掘持续增长点，并布局“文化+科技+消费”开拓新文旅场景。2024年合同负债8.13亿元，为后续业务修复提供支撑。

业务亮点

1. 体验经济驱动增长：依托“IP激活-场景构建-消费转化”服务体系，推出《壁画秘境》《神秘的东方古堡》等作品，并落地“梦回圆明园 VR 大空间”等IP内容，形成可复制的商业运营模式。
2. 具身智能赋能升级：成立“具身智能研究院”，与松延机器人合作共建机器人具身智能生态，助力具身智能商业化落地，为文化场馆和新文旅项目提供一体化解决方案。

盈利预测与投资建议

预测公司2025-2027年收入分别为17.25、21.14、24.90亿元，归母净利润分别为2.08、3.01、4.27亿元，对应PE分别为25.7、17.7、12.5倍。鉴于沉浸式、互动式数字展览及文旅体验经济需求回暖，公司数字科技应用能力持续强化，且季度利润已扭亏为盈，新业务增长可期，维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧、应收账款减值、项目成本控制、创新业务拓展不及预期、新技术应用不及预期、宏观经济波动等风险。