对二甲苯：成本坍塌，单边趋势转弱；PTA：月差正套；MEG：单边趋势偏弱

对二甲苯：成本坍塌，单边趋势转弱PTA：月差正套MEG：单边趋势偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：9月4日，由于油价下跌，亚洲对二甲苯价格环比大幅下跌，而PTA产能过剩的压力进一步削弱了市场情绪。 9月4日，Platts对亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记的评估分别为828美元/吨和807美元/吨，均环比下跌15美元/吨。 原油期货在9月4日午盘亚洲交易中继续下跌趋势，因为投资者对欧佩克+联盟在周末即将举行的会议上可能增加产量做出了反应。 路透社援引知情人士的话报道称，欧佩克+可能会考虑在第四季度进一步增加石油产量，但产量也可能持平，目前尚未做出决定。 该石油集团定于9月7日举行会议，以确定10月份的产量水平。 “昨天原油价格的下跌有些出乎意料，”中国的一位经纪人指出。 与此同时，来自下游PTA的压力也损害了当天的情绪和价格。 一家亚洲PTA生产商将当天的疲软归因于中国PTA产量预期增加的背景下市场情绪疲软。 一位中国贸易商表示，中国的PTA产能继续上升，但同时增加以满足产量的需求仍然难以捉摸。 “这种（油价疲软）是（现货价格下跌）的主要原因，尽管对（下游）需求的担忧也发挥了作用，”这位中国交易员解释道。 9月3日，亚洲PX Platts收盘市场评估过程出现了10月和11月交割的货物的买卖，但没有完成任何交易。 尾盘石脑油价格偏强维持，10月MOPJ目前估价在586美元/吨CFR。9月4日PX价格跌幅较明显，尾盘实货10月在828/832商谈，11月在825/834商谈，均无成交。9月4日PX估价在828美元/吨，较9月3日下跌15美金。 PTA：中国大陆装置变动：台化150万吨重启，其120万吨预计明天停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车，至周四PTA负荷在72.8%。 MEG：截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期下降1.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.68%（环比上期下降3.06%）。 2025年6月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。 内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置近日起逐步降负，目前负荷至4成偏上，预计于明日停车检修，时长1个月左右。（建元） 新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划停车，预计检修时长1-2周附近。（天业） 聚酯：本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，局部有所提升，其中古纤道一套检修装置重启恢复中，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在75%左右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 近期瓶片装置有装置轮动，另外一套工业丝装置检修开启，综合来看聚酯负荷本周有所上调。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在91%附近。 江浙涤丝9月4日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在55%、30%、35%、25%、60%、65%、35%、50%、50%、0%、0%、0%、60%、20%、0%、75%、20%、70%、20%、30%、20%、35%。 9月4日直纺涤短销售多清淡，截止下午3:00附近，平均产销39%，部分工厂产销：20%、30%、100%、50%、50%、0%、10%、120%、40%、30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：11-01正套，1-5反套。单边价格上，受OPEC+可能继续增加产量的预期影响，原油价格连续两日 下跌，PX估值偏弱。然PX单边价格下方空间有限，9月中旬之前逢低多。供需偏紧，继续关注11-1正套。 PTA：原油价格坍塌，PTA跟随走弱，月差继续关注11-1正套，加工费方面继续关注多PTA空PX。 MEG：煤炭原油价格齐跌，乙二醇估值下探，单边下方空间有限。本周内蒙古建元、新疆天业负荷下调，国产装置开工率降至74%（-1%）。聚酯开工提升至91%，乙二醇9月份供需仍偏紧，9月下基差上冲至100+，市场预期继续上行，或带动1-5月差偏强运行。