氯碱日报：烧碱非铝下游开工持续提升

市场要闻与重要数据

• PVC：期货价格上涨，基差走弱；现货价格华东持平，华南下跌。上游利润下降，电石法毛利亏损扩大，乙烯法毛利亏损收窄。库存累库，开工率上升。下游订单下降。
• 烧碱：期货价格下跌，基差走强；现货价格稳定。上游利润持平，氯碱综合利润下降。库存小幅上升，开工率上升。下游开工率提升。

市场分析

• PVC：宏观情绪减弱，延续弱势。供应端开工率提升，产量增加，新产能逐步量产，中长期供应压力较大。需求端下游开工低位，刚需采购；出口签单及交付量走弱，四季度出口预期减弱。社会库存累库，绝对值偏高，09合约仓单压力较大。氯碱利润压缩，供需延续弱势。
• 烧碱：现货稳中有涨。供应端开工率小幅上升。需求端阅兵期间运输受限，库存累积，但后续出货压力较小。旺季临近，订单待发尚可，非铝下游开工提升。成本支撑仍存，氯碱利润中位水平。

策略

• PVC：单边谨慎偏空，跨期V01-05逢高反套，跨品种无。
• 烧碱：单边谨慎偏多，跨期SH10-01逢低正套，跨品种无。

风险

• PVC：出口政策不确定性，宏观政策影响。
• 烧碱：液氯价格波动，下游囤货节奏。

图表

（略）

资料来源

隆众，华泰期货研究院 同花顺，华泰期货研究院