PVC中性
- 市场分析：黑色板块回落，PVC盘面支撑转弱。供应环比增长，需求平淡，现货市场承压。短期供应高位，下游需求淡季，工厂出货放缓，库存小幅累积，下游采购意愿提升前库存仍有累库压力。
- 关键数据：
- 期货价格及基差：8月22日，主力收盘价5623元/吨（-86）；华东基差-93元/吨（+116）；华南基差7元/吨（+106）。
- 现货价格及价差：8月22日，华东（电石法）报价5530元/吨（+30）；华南（电石法）报价5630元/吨（+20）；PVC华东-西北-450：-80元/吨（+20）；PVC华南-华东-50：50元/吨（-10）；PVC华北-西北-250：-10元/吨（0）。
- 上游成本：8月22日，兰炭：陕西805元/吨（0）；电石：华北2905元/吨（0）。
- 上游生产利润：8月22日，电石利润-29元/吨（0）；山东氯碱综合利润588.1元/吨（0）；西北氯碱综合利润1205.9元/吨（+10）。
- 库存及开工率：截至8月16日，兰炭生产利润-101.60元/吨（+7）；PVC社会库存52.63万吨（-1.04）；PVC电石法开工率74.62%（-2.63%）；PVC乙烯法开工率73.82%（+8.32%）；PVC开工率74.41%（+0.21%）。
- 研究结论：预计价格低位窄幅波动，后期需看需求端改善，否则去库艰难。
烧碱中性
- 市场分析：前期检修装置提负，产能利用率小幅提升，供应端未来有增加预期。库存相对低位，氧化铝及非铝开工率回升，下游刚需采购。中线需求端无亮点，因氧化铝需求难提升，国内铝土矿供应偏紧，氧化铝开工受限。
- 关键数据：
- 期货价格及基差：8月22日，SH主力收盘价2459元/吨（-49）；山东32%液碱基差41元/吨（+49）。
- 现货价格及价差：8月22日，山东32%液碱报价2459元/吨（-49）；山东50%液碱报价1230元/吨（0）；新疆99%片碱报价2350元/吨（0）；32%液碱广东-山东：180.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：-40元/吨（0）；50%液碱广东-山东：350元/吨（0）。
- 上游成本：8月22日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。
- 上游生产利润：8月22日，山东烧碱利润1428.3元/吨（0）。
- 库存及开工率：截至8月16日，烧碱上游库存38.53万吨（-2）；烧碱开工率78.80%（-1.90%）。
- 研究结论：关注氧化铝企业复产情况、库存变化、成交氛围及出口窗口。
风险提示
- PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。
- 烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。
