氯碱日报：液氯价格有支撑，烧碱负荷不减
市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4500元/吨（-41）；华东基差-40元/吨（+21）;华南基差-20元/吨（+31）。现货价格：华东电石法报价4460元/吨（-20）；华南电石法报价4480元/吨（-10）。 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0）；电石价格2905元/吨（+25）；电石利润-25元/吨（+25）；PVC电石法生产毛利-881元/吨（-33）；PVC乙烯法生产毛利-465元/吨（+51）；PVC出口利润-13.8美元/吨（-4.3）。PVC库存与开工：PVC厂内库存32.3万吨（+0.7）；PVC社会库存52.8万吨（+0.1）；PVC电石法开工率82.09%（-0.12%）；PVC乙烯法开工率71.92%（+0.80%）；PVC开工率79.01%（+0.16%）。下游订单情况：生产企业预售量67.0万吨（-0.7）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2140元/吨（-25）；山东32%液碱基差141元/吨（+25）。现货价格：山东32%液碱报价730元/吨（+0）；山东50%液碱报价1200元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润1260元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）656.3元/吨（+40.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-410.71元/吨（-35.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）429.00元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存50.48万吨（+3.50）；片碱工厂库存3.37万吨（+0.10）；烧碱开工率86.00%（+1.00%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率86.06%（+0.60%）；印染华东开工率64.46%（-1.06%）；粘胶短纤开工率91.29%（+0.00%）。 市场分析 PVC： PVC窄幅震荡。本周1家企业临时停车，前期检修陆续恢复，下周仅一家企业计划检修，新增产能逐步量产，渤化9月20日已满产：甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，PVC供应端仍呈现充裕格局。PVC下游开工小幅降低，刚需采购，盘面跌至低位点价采购情绪有改善，但整体市场采购情绪一般。PVC期货仓单同期高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。国内出口利润缩减，印度BIS认证11月13日取消，印度反倾销税经市场验证也取消，前期出口透支部分出口需求，出口订单走弱。9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查尚在进行中，PVC制品出口后续或受影响。整体供需偏弱，重点关注后续装置检修动态及宏观情绪影响。 烧碱： 现货价格稳中有降。供应端，装置检修恢复，开工小幅提升，贵州瓮福化工15万吨产能投放，负荷待提升；关注唐山三友10万吨产能投放情况；需求端，山东氧化铝厂出现压车现象，接货价格下调到690元/吨，带动山东现货价格下降，氧化铝侧整体开工小幅持平。山西孝义地区氧化铝企业2025年12月份液碱采购价格下调200到2540元/吨。河南氧化铝企业2025年12月份32%液碱采购价格下调200到2600-2620元/吨。山东整体累库，江苏整体累库。非铝端刚需采购为主，进入非铝淡季，需求转弱。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，烧碱招标进行中，或对烧碱后续现货价格有一定支撑。山东电价12月下调，液氯价格有支撑，仍有上涨预期，烧碱成本重心下移，但氯碱利润同期偏低。 策略 PVC单边：窄幅震荡跨期：观望跨品种：无 烧碱单边：谨慎偏空跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：装置检修动态；宏观政策影响。烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏。 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格.........
