氯碱周报：液氯价格低迷 支撑烧碱盘面上探
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告第2页第2页PVC：短期宏观氛围提振，后期走势仍承压市场要闻与重要数据价格方面：截至2025-07-11，期货价格及基差：PVC主力收盘价4980元/吨（-60）；华东基差-100元/吨（+60）；华南基差-50元/吨（+60）。现货价格：华东电石法报价4880元/吨（+0）；华南电石法报价4930元/吨（+0）；华东乙烯法报价：5000元/吨（+0）；华南乙烯法报价：4920元/吨（+0）。供应方面：上游电石平均开工负荷64.44%（+0.58%）；PVC开工率76.97%（-0.47%）；PVC电石法开工率79.21%（-1.59%）；PVC乙烯法开工率71.02%（+2.48%）。停车及检修造成的损失量在13.54万吨（+0.28）需求方面：PVC下游综合开工率在41.11%（-1.77%），其中PVC下游管材开工率在37.67%（-1.83%），PVC下游型材开工率34.55%（-0.20%），PVC下游薄膜开工率72.22%（+0.00%）。下游订单情况：生产企业预售量68.99万吨（+3.21）。生产利润方面：截至2025-07-11，陕西兰炭价格575元/吨（+0）；山东电石价格2850元/吨（+0）；兰炭生产毛利-66.40元/吨（+12.08），西北电石生产毛利-306.00元/吨（-100.00）；PVC电石法单品种生产毛利-445.08元/吨（+106.92）；PVC乙烯法单品种生产毛利-620.57元/吨（+74.43）；PVC出口利润-14美元/吨（-9）库存方面：PVC厂内库存38.16万吨（-0.47）；PVC社会库存39.27万吨（+1.96），其中PVC华东社会库存34.98万吨（+1.95），PVC华南社会库存4.29万吨（+0.01）市场分析近期宏观氛围提振，黑色板块走势强劲，PVC期货跟涨走势偏强。基本面来看，部分装置陆续重启，检修力度减弱，产量维持高位，且7月合计90万吨新产能预期投产。需求端，国内下游需求淡季，下游制品开工同期低位，内需疲弱格局延续，而外需方面出口签单环比走弱，印度官方宣布BIS政策延期6个月，但印度反倾销政策尚未落地，若政策落地或拖累PVC出口。需求弱势PVC出货不畅，PVC社会库存延续累积。成本端，兰炭价格走弱，电石价格重心下移，乙烯弱势，成本支撑乏力。PVC供需基本面仍偏弱，库存预期延续累库，氯碱综合利润仍有压缩空间。策略单边中性：PVC供需基本面仍偏弱，库存预期延续累库，氯碱综合利润仍有压缩空间，后期走势仍承压，宏观情绪消退后逢高看空。风险下游开工环比大幅回升；宏观政策影响。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告目录一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18图表图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东价格............................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东.........................................................................................................................................................7图11：SH01-SH05......................................................................................................................................................................7图12：SH05-SH09......................................................................................................................................................................8图13：SH09-SH01......................................................................................................................................................................8图14：PVC主力合约..................................................................................................................................................................8图15：PVC电石法华东价格..........................................................................................................................................
