氯碱（PVC烧碱）日报

第一部分相关数据

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第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场价格小幅下行，期货市场区间震荡，下游采购积极性一般，成交平平。5型电石料价格区域差异明显。烧碱现货市场，山东地区32%离子膜碱价格持稳，50%离子膜碱价格小幅上涨，江苏地区液碱价格稳定。

【相关资讯】

1. 本周烧碱产能利用率82.4%，环比下降，西北、西南地区上升，华北、华东、华中地区下降。全国液碱库存37.96万吨，环比下降，但同比上升，库容比21.73%，环比下降。
2. PVC产能利用率76.02%，环比下降，同比上升，电石法产能利用率77.25%，乙烯法72.95%。PVC厂库库存环比增加，社会库存环比增加5.10%至89.63万吨。
3. PVC行业库存持续累库，供需走弱，新产能压力较大，检修计划偏少，需求端内需表现弱。

【逻辑分析】

1. PVC方面，印度反倾销税终裁结果对中国大陆反倾销税显著高于预期，出口预期下降对PVC形成利空。PVC社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。供应端新产能压力较大，检修计划偏少，需求端内需表现弱，维持空头思路。
2. 烧碱方面，短期面临回调压力，主要因河北氧化铝厂买货完成，山东碱厂加大送货量，涨价驱动减弱。但碱厂库存不高，供需预期仍旧偏好，01合约预计仍有一涨，以回调低买操作为主。核心逻辑在于氧化铝运行产能高位，新增产能投放预期难以证伪，50%碱需求预计由华南氧化铝和出口带动，50%碱产量不高，增产有空间，碱厂有调整产量管理库存的余地，后期供需预期仍旧偏好。

【交易策略】

1. 单边：烧碱短期面临回调压力，中期方向偏多，01合约等回调做多为主。PVC供需预期仍弱，维持空头思路，关注后续政策情况。
2. 套利：暂时观望。
3. 期权：暂时观望。

第三部分相关附图

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