聚酯产业链周报：聚酯开工率偏弱，产业链价格回落

影响因素分析

• 国际油价：EIA报告上调2025和2026年原油供应，供应过剩量扩大，利空市场。具体数据：2024/25/26年全球原油供应量分别为10308/10535/10635万桶/日（同比+106/+227/+101万桶/日），较上月预期调整+28/+75/+63万桶/日；需求量分别为10274/10372/10491万桶/日（同比+59/+98/+119万桶/日），较上月调整0/+18/+31万桶/日。
• PX基差：明显走强，其他品种价格变化不大。
• 美国炼油厂：开工率高位回落，原油和汽油库存下降。

基本面数据

• PTA：利润变化不大，开工率小幅下降，库存降幅扩大，周产量明显下降。
• PX：检修预期一度推升价格，7月产量环比增长但同比下降。
• 乙二醇：综合开工率小幅下降，7月产量环比和同比均增长，需求总体稳定。
• 聚酯：开工率小幅下降，短纤和纯涤纱开工率暂时稳定，织机开工率继续上升。
• 短纤：供需双弱，需求预期转旺，现货加工费基本持平。
• 瓶片：价格表现相对偏弱，开工率维持在低位但有回升预期，加工费下降。
• 长丝和短纤库存：小幅上升，库存压力不大；纱线和坯布产量平淡，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 美国政策：对印度加征关税，取消小额包裹免税额。
• 服装出口：7月环比下降，呈现疲态。

研究结论

• 聚酯开工率偏弱，产业链价格回落，主要受国际油价利空、PX基差走强、PTA库存下降等因素影响。
• 短纤和瓶片价格表现相对偏弱，长丝库存压力不大，终端需求疲软。
• 预计未来聚酯产业链价格或继续承压，但部分品种（如长丝）库存压力不大，需关注开工率变化和需求回升情况。