聚酯产业链周报：产业链需求出现转弱迹象 价格高开回落

影响因素分析因素影响供应利空PX开工率为81.5%，上升2.3个百分点；PTA周产量为136.5万吨，较上一报告期增加1.7万吨；PTA最新开工率为80.8%，上升1.6个百分点。乙二醇开工率小幅下降，乙二醇开工率为50.2%，较上周下降0.6个百分点，油制开工率51.8%，煤制开工率47.9%，油制和煤制开工率均有所下降；短纤开工率84.7%，下降0.6个百分点；瓶片开工率83.8%，下降0.4个百分点。需求中性聚酯开工率为89.8%，较上一报告期下降0.1个百分点。织机开工率为69.1%，下降0.7个百分点。短纤开工率下降，长丝开工率小幅回升，本周聚酯开工率变动不大。成本利空国际油价反弹后总体稳定，尽管OPEC+进一步增产，对价格的负面影响暂时不大。不过，PX价格表现较弱，目前中国主港PX现货价格为820美元/吨，较上周累计跌32美元/吨。库存利多截至6月6日，PTA社会库存446.9万吨，较上一报告期下降4.3万吨，去库速度跟5中上旬时相比显著放缓；PTA仓单数量略有下降。截至6月5日，乙二醇库存港口库存为59.8万吨，上升2.1万吨。短纤库存小幅下降，长丝库存继续增加，连增三周，但库存压力不大。基差利多PX基差80元/吨，明显走强；PTA基差为186元/吨，小幅走强；乙二醇基差为147元/吨，略有上升；短纤基差为128元/吨，略有上升；瓶片基差18元/吨，小幅走强。利润中性PX加工费263美元/吨，小幅下降。PTA现货加工费383元/吨，小幅上升。油制乙二醇生产亏损，利润状况小幅走弱；煤制乙二醇利润较好。聚酯各主要品种的生产利润普遍好转，长丝和短纤利润回升，瓶片利润依然低迷。 基本面数据02 9 宏观及终端需求情况03 油价反弹后窄幅波动聚酯产业链品种高开回落 PX利润小幅回落长丝利润状况好转 产业链基差普遍走强PX基差走强更为明显 美国炼油厂开工率明显上升原油库存下降、汽油库存上升数据来源：Wind国联期货研究所 2025年度供应和需求小幅上调，供应过剩量小幅下降数据来源：EIA国联期货研究所5月6日，EIA月报显示：对2025年度供需调整不大，2025年度供需均小幅上调，需求上调幅度略大，供应过剩量略有调减；2026年全球原油供应上调，需求下调，过剩量增加。尽管OPEC+在逐步放开自愿限产，但EIA对原油产量的调整并不大，具体供需预测数据如下：EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10275/10412/10542万桶/日，同比+73/+137/+130万桶/日，较上月预期值调整0/+2/+8万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10274/10372/10462万桶/日，同比+59/+98/+91万桶/日，较上月调整0/+7/-7万桶/日。 11 数据来源：EIA国联期货研究所本次EIA报告对2024-2026年度的供需预测调整较小，2026年度的全球原油需求预估调整偏利空。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调2万桶/日，需求上调了7万桶/日；将2026年度原油供应上调8万桶/日，需求下调7万桶/日。2024年供应过剩1万桶/日，4月份预估过剩1万桶/日；2025年供应过剩41万桶/日，4月预估过剩45万桶/日；2026年供应过剩80万桶/日，4月预估过剩66万桶/日。 PX和PTA开工率上升价格表现偏弱 乙二醇开工率小幅下降聚酯开工率总体稳定 短纤开工率小幅下降纯涤纱开工率回升、织机开工率下降数据来源：Wind国联期货研究所 5月国内PX产量环比上升PTA月度产量环比小幅上升数据来源：卓创资讯、国联期货研究所 4月乙二醇产量环比下降同比上升聚酯原料需求或将转弱数据来源：卓创资讯、国联期货研究所 5月短纤产量环比上升短纤需求或将转弱 短纤现货价格平稳现货利润有所回升 瓶片开工率小幅下降瓶片现货加工费低位徘徊 PTA周产量小幅上升PTA库存下降乙二醇库存上升数据来源：Wind国联期货研究所 长丝库存连续三周上升短纤库存下降 纱线产量表现尚可坯布产量偏弱 宏观及终端需求情况03 中美两国领导人通话全球贸易关系预期好转 4月我国出口同比增长8.1%纺织服装出口同比低增长数据来源：Wind国联期货研究所 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎