需求出现转弱迹象，产业链价格全线下跌：聚酯产业链周报

需求出现转弱迹象，产业链价格全线下跌 2025年12月5日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 02 基本面数据9 聚酯产业链价格数据05 宏观及终端需求情况24 国际油价小幅反弹PX和PTA价格冲高回落 PX加工费继续提升乙二醇利润处于今年以来最差水平 产业链基差总体持稳 美国炼油厂开工率继续上升EIA商业原油和汽油库存上升 2025年度供需上调，供应过剩量略有下调 11月12日，EIA公布的月报显示：对2025和2026年度原油供应和需求均上调，调整幅度不大，2026年度产量上调幅度超过需求上调幅度，2026年度供应过剩量预期增加。具体供需预测数据如下： EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10317/10597/10737万桶/日，同比+115/+280/+141万桶/日，较上月预期值调整-2/+11/+20万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10309/10414/10520万桶/日，同比+94/+105/+106万桶/日，较上月调整+18/+15/+9万桶/日。 本次EIA报告对2025和2026年度的原油供需均上调，调整幅度不大，2026年度供需调整仍偏空；与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调11万桶/日，需求上调15万桶/日；将2026年度原油供应上调了20万桶/日，需求上调了9万桶/日。2024年供应过剩8万桶/日，10月预估过剩27万桶/日；2025年供应过剩183万桶/日，10月预估过剩186万桶/日；2026年供应过剩217万桶/日，10月预估过剩206万桶/日。 PX和PTA开工率稳定产业需求转弱使价格走弱 乙二醇价格再创本年度新低聚酯开工率小幅下降 短纤和织机开工率持平织机开工率略有下降 11月国内PX略有提升PTA产量环比下降 11月聚酯原料需求环比小幅下降预计后期仍将回落 11月短纤产量环比小幅下降但同比上升短纤消费表现仍偏弱 短纤价格窄幅波动短纤现货加工费变化不大 瓶片开工率稳定瓶片加工费变化不大 PTA周产量小幅上升PTA库存继续下降、乙二醇库存小幅上升 长丝库存小幅上升短纤库存基本持平 纱线和坯布产量表现较弱库存变化不大 宏观及终端需求情况03 美国制造业PMI数据下行降息预期增强 10月我国出口金额环比降幅较大纺织品服装出口降幅扩大 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎