需求出现转弱迹象，产业链价格全线下跌：聚酯产业链周报

影响因素分析

• EIA报告: 2025和2026年度全球原油供需均上调，但调整幅度不大；2026年度供应过剩量预期增加。具体数据：
  • 2024/25/26年全球原油供应量分别为10317/10597/10737万桶/日，同比+115/+280/+141万桶/日。
  • 2024/25/26年全球油品需求量分别为10309/10414/10520万桶/日，同比+94/+105/+106万桶/日。
  • 2024年供应过剩8万桶/日，2025年供应过剩183万桶/日，2026年供应过剩217万桶/日。

基本面数据

• 国际油价: 小幅反弹，PX和PTA价格冲高回落。
• PX: 加工费继续提升。
• PTA: 乙二醇利润处于今年以来最差水平，产业链基差总体持稳。
• 美国炼油厂: 开工率继续上升，EIA商业原油和汽油库存上升。

供需预测

• 2025年度供需上调: 供应过剩量略有下调。

聚酯产业链价格数据

• PX和PTA开工率: 稳定，产业需求转弱使价格走弱。
• 乙二醇: 价格再创本年度新低，聚酯开工率小幅下降。
• 短纤和织机: 开工率持平，织机开工率略有下降。
• 11月国内PX: 略有提升，PTA产量环比下降。
• 11月聚酯原料需求: 环比小幅下降，预计后期仍将回落。
• 11月短纤产量: 环比小幅下降但同比上升，消费表现仍偏弱。
• 短纤价格: 窄幅波动，现货加工费变化不大。
• 瓶片: 开工率稳定，加工费变化不大。
• PTA: 周产量小幅上升，库存继续下降，乙二醇库存小幅上升。
• 长丝库存: 小幅上升，短纤库存基本持平。
• 纱线和坯布产量: 表现较弱，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 美国制造业PMI: 数据下行，降息预期增强。
• 10月我国出口: 金额环比降幅较大，纺织品服装出口降幅扩大。