化工日报：新装置或提前开车，EG偏弱运行

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4339元/吨，华东现货价4453元/吨，华东现货基差86元/吨，价格重心回落下行。市场传闻山东裂解装置可能提早开车，导致盘面大幅下跌，仓单集中注册加剧价格偏弱。生产利润方面，乙烯制EG利润为-50美元/吨，煤制合成气制EG利润为-40元/吨，均环比下降。库存方面，MEG华东主港库存44.9万吨（环比-5.1万吨），港口库存去库，但本周计划到港量中性。

供需逻辑方面，供应端，国内乙二醇负荷高位持稳，9月合成气负荷可能回落；海外供应损失较多，sharq1#低产出，Aster宣布不可抗力，远洋货推迟装船，九至十月进口量存在下修空间。需求端，聚酯负荷持稳小幅提升，订单集中下达时间需关注。整体8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大。

策略方面，单边中性。8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大，低库存下关注成本变动。无跨期、无跨品种操作。

风险方面，原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4339元/吨（变动-88元/吨）
• EG华东现货价：4453元/吨（变动-54元/吨）
• EG华东现货基差：86元/吨（环比+9元/吨）
• MEG华东主港库存：44.9万吨（环比-5.1万吨）
• 乙烯制EG生产利润：-50美元/吨（环比-3美元/吨）
• 煤制合成气制EG生产利润：-40元/吨（环比-24元/吨）
• 本周主港计划到港量：9.8万吨
• 本周主港实际到货量：5万吨

研究结论

整体8~9月乙二醇市场供需平衡，短期价格受供应端传闻和仓单注册影响波动，但长期来看库存去库和需求回暖支撑市场。建议单边中性操作，关注成本变动和供需节奏变化。