化工日报：新装置或提前投产，压制市场心态

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4322元/吨（较前一交易日变动-27元/吨，幅度-0.62%），EG华东市场现货价4445元/吨（较前一交易日变动-65元/吨，幅度-1.44%），EG华东现货基差（基于2509合约）135元/吨（环比+27元/吨）。近两日，裕龙石化80万吨新装置提前投产消息再度发酵，压制市场心态，EG价格低位盘整。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-58美元/吨（环比-2美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-22元/吨（环比+14元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为44.9万吨（环比-5.1万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为37.6万吨（环比-3.7万吨）。上周主港实际到货总数10.2万吨，周度港口库存持稳略累；本周华东主港计划到港总数9.3万吨，到港量中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇负荷已回归高位，短期预计高位持稳，9月合成气负荷预计回落；海外供应方面，近期乙二醇海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态，近洋货新加坡Aster宣布不可抗力，另外部分远洋货仍有推迟装船动作，九至十月内乙二醇进口量存在下修空间。需求端，当前需求回暖缓慢，订单衔接不足，预计聚酯负荷持稳小幅提升，但高度可能有限，关注后期订单的集中下达时间。整体9月EG平衡表平衡略去，主港库存预计维持低位。 策略 单边：中性。短期受偏库仓单压制，但低库存下方空间有限，9月现货偏紧，关注新装置投产时间跨期：EG2510-EG2601逢低正套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数.............................