化工日报：主港延续累库，EG偏弱运行

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4111元/吨（较前一交易日变动+11元/吨，幅度+0.27%），EG华东市场现货价4178元/吨（较前一交易日变动+108元/吨，幅度+2.65%），EG华东现货基差（基于2509合约）69元/吨（环比+1元/吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-60美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-527元/吨（环比-135元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.1万吨（环比+3.4万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为44.3万吨（环比+4.3万吨）。据CCF数据，10.9~10.12主港实际到货总数8.7万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数10.2万吨，中性，副港计划到港量2.5万吨，库存或延续累库。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位运行，海外乙二醇海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态，预期变化不大。需求端，节前备货下需求小幅提振，但聚酯负荷提升高度有限，关注需求回暖持续性。整体新装置投产下EG平衡表四季度累库压力较大，国庆节前后乙二醇港口库存呈现明显增量，库存触底回升。 策略单边：谨慎逢高做空套保。四季度累库压力较大，乙二醇港口库存触底回升跨期：EG2601-EG2605反套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数.............................................................................................................................