农产品日报：缺乏上行驱动，板块依旧承压

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收涨0.14%，报14045元/吨；3128B棉新疆到厂价微跌，基差CF01收窄。
• 市场分析：印度棉花上市量下滑，USDA下调全球产量预期，美棉短期震荡，ICE美棉暂难突破65-70美分；国内去库加快，滑准税配额落地效果有限，新棉增产预期增强，短期棉价下方支撑较强，但新花上市前或震荡偏强。
• 策略：中性偏多，短期国内供应趋紧，旺季叠加抢收预期，新花上市前郑棉或震荡偏强；中期丰产预期较强，集中上市期盘面承压。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约微跌0.18%，报5599元/吨；广西、云南白糖现货价格稳定，基差SR01微幅扩大。
• 市场分析：巴西产量预估下调，巴基斯坦寻购白糖提振原糖，但巴西压榨高峰期持续，北半球增产预期不改，郑糖短期承压；国产糖库存低，糖厂挺价意愿强，短期下跌空间有限。
• 策略：中性，郑糖下方支撑较强，短期继续下跌空间有限。
• 风险：无明确提及。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约微涨0.04%，报5042元/吨；山东地区针叶浆、阔叶浆现货价格稳定，基差SP11微幅收窄。
• 市场分析：国内下半年产能投产，木浆进口量预期回落，但港口库存高企，供应压力仍存；欧美消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内需求疲软，原纸库存攀升，纸厂采购谨慎，终端需求改善力度有限。
• 策略：中性，浆市基本面无明显改善，短期延续低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。