棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉2509合约收涨35元/吨至13690元/吨，现货3128B棉新疆到厂价微涨2元/吨至15083元/吨，基差CF09分别收窄33和26点。
- 市场资讯：越南纺企下游采购兴趣不高，观望情绪主导，仅逢低补库，部分企业暂无采购计划，开机率或不足6成。
- 市场分析：国际棉市供应偏松，美棉出口疲软，国际棉价缺乏驱动；国内库存去库快，进口量预计低位，但新棉增产预期强，需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价。
- 策略：中性，短期郑棉承压震荡，中长期缺乏上涨驱动。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖2509合约跌14元/吨至5683元/吨，南宁白糖现货价微跌30元/吨至6000元/吨，基差SR09分别收窄16和11点。
- 市场资讯：印度甘蔗种植面积增16.4万公顷，制糖行业对2025/26榨季产量增长18%表示乐观。
- 市场分析：原糖延续弱势，巴西压榨加速，供应改善；郑糖国产糖产销快，工业库存低，但配额外进口利润高，进口预期放量将限制郑糖上涨空间，四季度或存翘尾行情，但新榨季增产预期仍存。
- 策略：中性，短期郑糖区间震荡，长期偏空。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑纸2509合约涨10元/吨至5170元/吨，山东银星针叶浆现货价微稳，基差SP09收窄10点，俄针现货价及基差均微降10点。
- 市场资讯：进口木浆市场横盘，下游询盘不积极，纸浆港库高企，纸厂原料采购谨慎。
- 市场分析：下半年纸浆供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆；需求端欧美消费弱势，国内受淡季影响，原纸库存攀升，纸厂开工率下滑，终端需求不足，纸浆基本面无改善。
- 策略：中性，短期浆价难脱离底部。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
