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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》于9月1日正式实施，参与试点银行等机构正式接受贴息方案申请。正值银行中报季，部分银行高管在中报业绩会上对消费信贷贴息政策的影响给予乐观预期。此外，各家银行均明确，信用卡分期业务不在贴息范围。 2、上海合作组织成员国元首理事会发布关于加强数字经济发展的声明。上海合作组织成员国领导人，依据《上合组织宪章》《上合组织至2025年发展战略》《上合组织至2030年经济发展战略》目标和原则，认识到开展数字领域合作对于弥合数字鸿沟、促进经济增长和科技发展具有重要意义。成员国将采取以下行动：在数字经济发展政策方面加强协作，定期开展对话，并探讨建立相关合作机制的可能性。深化新一代通信技术合作，构建普惠、安全、可持续的通信网络体系，推动采用国际标准可靠数据传输技术，增强成员国经贸合作效能。 金属 1、COMEX黄金期货再创历史新高，盘中一度达3557.1美元/盎司。有专家表示，金价近日再度突破3500美元/盎司创下历史新高，是多重因素共同推动的结果。一方面，市场对美联储降息的预期持续升温，目前9月份降息的概率已接近90%，导致美元资产吸引力减弱，资金流向黄金等避险资产；另一方面，地缘政治风险显著抬升，进一步凸显了黄金的避险属性。此外，美元走势疲软以及多国央行持续增持黄金储备，也为金价提供了有力支撑。 2、多重因素共振，白银迎来“高光时刻”。9月1日，国际银价大幅拉升，COMEX白银价格盘中升至41.64美元/盎司，伦敦现货白银价格则涨至40.754美元/盎司，创下近14年来新高。此轮白银上涨行情由供需基本面、美联储降息预期、避险需求等因素驱动，后续价格或仍有上涨潜力。 3、天齐锂业(002466)在2025年半年度业绩说明会上表示，公司已顺利完成下一代固态电池核心原材料——硫化锂的产业化筹备工作，持续推进产品质量提升和降本技术优化。针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求，公司 年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工。项目采用自主开发的硫化锂制备新技术、新设备，具有低风险、快速量产的能力，计划在四川眉山建设。 3、长江有色金属网数据显示，2025年8月29日，长江综合钨粉均价突破57.5万元/吨，较前一交易日大幅上涨22000元；8月累计上涨147000元，涨幅34.34%。这一价格波动延续了钨市场近期的强势行情。作为全球钨产业链的"风向标"，中国钨价的暴涨正引发全球高端制造产业链的连锁反应。 4、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，8月29日，锡库存2155吨，创逾1个月新高，增加145吨；锌库存55875吨，创逾2年零3个月新低，减少625吨；铅库存259550吨，创逾1个月新低，减少1500吨；镍库存209844吨，增加300吨；铜库存158875吨，减少25吨；铝库存481050吨，减少25吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零5个月低位；钴库存137吨，持稳于逾2个月低位。 煤焦钢矿 1、螺纹钢8月中旬环比跌0.2%，报3261元/吨：国家统计局数据显示，截至8月中旬，螺纹钢(HRB400EΦ20mm)流通领域价格环比下跌0.2%，报3261元/吨。 2、焦炭8月中旬环比涨2.96%报1377.7元/吨，创2月中旬以来新高：国家统计局数据显示，截至8月中旬，焦炭(准一级冶金焦)流通领域价格环比上涨2.96%，报1377.7元/吨，创2月中旬以来新高。 能源化工 1、9月1日，叙利亚恢复出口提振油价，美油主力合约收涨。叙利亚从塔尔图斯港出口60万桶重质原油的消息提振了市场情绪，这是14年来该国首次官方石油出口，表明中东地区原油供应格局可能出现新变化。与此同时，伊拉克国家石油营销组织与沙特阿美暂停向印度纳亚拉能源公司销售原油，进一步收紧区域性供应。美元走弱也为以美元计价的原油提供了支撑，俄罗斯供应中断的担忧加剧了市场对供需平衡的预期。 2、汇丰银行维持2025年第四季度布伦特原油价格为每桶65美元，下行风险在于经合组织(OECD)国家库存增加或者是OPEC+持续增产。汇丰预估2025年第四季度供过于求的幅度为160万桶/日，2026年则为190万桶/日。 3、数据显示，俄罗斯8月输往欧洲的管道天然气出口量环比下降2%。 4、美国政府考虑对巴西银行以及巴西从俄罗斯进口柴油采取措施。据其中一位消息人士称，最临近的制裁似乎是针对巴西银行，还补充说，此次行动的大背景是对巴西前总统雅伊尔·博索纳罗的审判于9月2日开始。据华盛顿消息人士透露，预计美国政府还将对巴西从俄罗斯进口柴油采取贸易措施，并将在一周或一周半内实施。 5、荷兰国际集团分析师沃伦·帕特森和艾娃·曼特伊表示，乌克兰对俄罗斯能源系统的袭击可能导致俄成品油出口减少，提振原油出口。“8月以来，乌克兰无人机对俄罗斯能源基础设施的袭击导致俄国内燃料价格飙升，政府因此延长了汽油出口禁令。”他们警告称，如果此类袭击进一步升级，可能导致原油与汽油、柴油等精炼产品之间的价格差距拉大。袭击对炼油厂造成的破坏，将导致炼油开工率下降。其结果是，俄罗斯可能不得不增加原油出口，以弥补成品油出口的下滑，从而维持其石油出口收入。 6、南非政府：9月汽油零售价格每升将下调4美分，批发柴油价格每升最多下调57美分。 7、石油交易商预计，欧佩克+将在本周末的会议上维持原油产量稳定，先前该组织经历了一轮加速增产，现在更可能选择暂时按兵不动。上月，欧佩克+宣布从9月起将日产量提高54.7万桶，完全退出了2024年初将日产量削减220万桶的协议。这也意味着该组织逆转了其近两年来通过将大量原油撤出市场来支撑油价的战略。 农产品 1、巴西咖啡出口商协会公布数据显示，由于美国政府对巴西产品征收的50%关税，今年8月巴西对美咖啡出口量较去年同期减少55.24%。根据数据，今年7月，巴西对美国出口咖啡达45万袋。在8月初美国关税政策生效后，这 一出口量降至25万袋左右。协会指出，美国市场的咖啡消费需求并未减弱，而“关税冲击”经过通胀效应最终将损害美国消费者利益。 2、乌克兰农业企业商业协会（UCAB）表示，8月乌克兰农产品出口量较7月增长15.6%，达到400万吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，9月1日以固定利率、数量招标方式开展了1827亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1827亿元，中标量1827亿元。Wind数据显示，当日2884亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1057亿元。 要闻资讯 1、国家主席习近平主持上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议并发表重要讲话。成员国领导人签署并发表《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》，批准《上合组织未来10年（2026－2035年）发展战略》，发表关于第二次世界大战胜利和联合国成立80周年的声明、关于支持多边贸易体制的声明，通过加强安全、经济、人文合作和组织建设等24份成果文件。 2、截至今年7月末，债券市场托管余额达190.4万亿元，首次突破190万亿元大关，创历史新高。债券市场托管余额突破190万亿元，是我国金融市场深化发展的显著标志，释放出三重积极信号。其一，实体经济直接融资规模持续攀升，融资结构加速优化。其二，金融机构资产配置更加多元，金融体系韧性进一步增强。其三，居民资产配置方式进一步丰富，财富管理市场形成新格局。 3、《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》于9月1日正式实施，参与试点银行等机构正式接受贴息方案申请。正值银行中报季，部分银行高管在中报业绩会上对消费信贷贴息政策的影响给予乐观预期。此外，各家银行均明确，信用卡分期业务不在贴息范围。 4、多家银行宣布上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。利率调整后，上海市新增首套房贷利率最低至3.05%，新增二套房贷利率最低至3.09%，高于3.36%的二套存量房贷利率均可下调至3.36%。 5、同业拆借中心和上海清算所优化银行间债券市场通用回购交易清算业务机制，参与者范围方面，将通用回购参与者在当前基础上，扩大至存款类金融机构法人。合格担保券范围方面，在此前已明确债券的基础上，新增国资委管理的实业类公司和优质民营企业发行的非金融企业债务融资工具，以及优质国际开发机构发行的债券。 6、在央行保持流动性相对宽松的态度下，市场机构预计，在财政支出提速的支撑下，9月流动性预计维持合理充裕的状态，波动或主要体现在政府债集中发行以及若股市走强引致债市担忧放大、季末最后一周等时点上。 7、深圳市计划于近期赴澳门、香港簿记建档发行合计不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，发行期限初定为2/3/5/10年期。澳门金管局称，深圳市将于9月上旬在澳门发行首只离岸人民币地方政府债券，发行规模预计为10亿元人民币。 8、海南省政府计划于9月择机在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，发行期限为3/5/10年期，其中3年期为可持续发展债券、5年期为蓝色债券、10年期为航天主题债券。 9、香港财经事务及库务局局长许正宇表示，2024年在香港发行的绿色和可持续债务总额超过840亿美元，比2021年增长约五成。其中，在香港安排发行的绿色和可持续债券总额约430亿美元，占地区总额约四成半，并自2018年起连续七年居亚洲区市场的首位。香港金管局正准备协助香港特区政府发行第三批代币化债券。 10、外汇交易中心发布符合中欧《共同分类目录》标准的中国存量绿色债券清单(2025年8月版)称，本次贴标工作共筛选出14只（支持减缓气候变化活动）绿色债券，总规模144.00亿元人民币，其中有7只在发行时已认证符合《共同分类目录》。 11、荷兰养老基金正在解除其在长久期利率掉期中的大规模头寸，导致德国和法国30年期国债收益率创下多年新高。市场尤其担忧的是，年底大量基金集中切换系统，可能造成流动性错配，加剧市场波动。 12、【债券重大事件】碧桂园地产集团有限公司：合并范围内未决诉讼标的金额合计约404亿元；陕西建工集团股份有限公司：拟向控股股东转让账面原值76.42亿元应收账款；乌镇实业(桐乡)有限公司：当年累计新增借款超过上年末净资产的50%；“20江南农商永续债01”、“22中电投MTN030(能源保供特别债)”、“23本钢集团MTN001(科创票据)”、“22交YK02”将全额赎回。 13、【海外信用评级】惠誉确认蒙古国的评级为'B+'，展望稳定；惠誉：印尼的抗议活动可能只会导致一些代价高昂的政策调整；标普：美团、京东和阿里的激烈竞争将推高成本并压缩利润率；穆迪：澳大利亚第二季度经济可能增长0.5%。 债市综述 1、【债市综述】PMI向好及股市走强无碍现券期货走暖，银行间主要利率债整体走暖，收益率下行1bp左右，唯有1年期以内短券表现略弱；国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.17%；月初首个交易日，央行公开市场逆回购大降并转净回笼，银行间资金面并未完全转松，但整体仍属平稳。 2、交易所债券市场收盘，“24津投04”涨超3%，“25江苏09”涨超1%；“25穗铁01”和“PR凤建01”跌超2%，“24铁工K3”、“25中化T1”、“21万科06”等跌超1%。 3、中证转债指数收盘下跌0.72%，报472.67点，成交金额824.74亿元。万得可转债等权指数下跌0.40%，报230.11点。其中，东材转债、华懋转债、博俊转债、豪24转债、欧通转债跌幅居前，分别跌6.67%、6.38%、4.71%、4.06%、4.03%。东杰转债、家联转债、利扬转债、微导转债、科达转债涨幅居前，分别涨20.00%、17.74%、16.70%、16.57%、7.49%。 4、9月1日货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行1.73BP报1.3122%，7天期下行7.04BP报1.4454%，14天期下行8.1BP报1.4899%，1月期报1.4987%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种