铅锌日评20250902：区间整理

铅锌日评20250902：区间整理 2025/9/2 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,725.0016,855.00-130.00 0.00% -0.15% 25.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -20.00-42.47-69.50-45.00-15.00-20.00 - -1.40-0.20-5.005.00-5.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手39,854.00手51,017.00/0.78 -9.12% 3.73% -12.39% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 259,550.00 56,801.00 0.00% -0.91% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,003.50/8.41 0.63% -0.77% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,030.0022,175.00-145.00 0.41%0.16% 55.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -35.00-85.00-75.00 14.9815.19 -25.00 20.00 -20.00 -5.00 -35.00 -5.00 8.86 13.39 -15.00 15.00 -15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手139,706.00手116,185.00/1.20 0.05% -0.35% 0.40% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨 吨 55,875.0037,957.00 0.00%0.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,833.00/7.83 0.68% -0.51% 资讯 铅 1.【电动自行车“新国标”正式实施】2025年9月1日起，《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）将正式实施，替代旧版标准（GB17761—2018）。该标准是由工业和信息化部、市场监管总局会同公安部、应急管理部、国家消防救援局组织修订的强制性国家标准。2.8月29日【LME0-3铅】贴水41.07美元/吨，持仓161075手减800手。 锌 1.据SMM了解，广西某锌冶炼厂因自有矿山开展安全生产专项整改，致锌精矿供应暂时中断，计划从9月7日开始停产检修，恢复需同时满足原料供应和检修验收合格，预计此次检修影响量10000吨。2.SMM调研显示，截至9月1日，SMM锌锭七地库存总量14.63万吨，较8月25日增加0.78万吨，较8月28日增加0.18万吨，国内库存增加。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日下跌0.15%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，前期检修炼厂逐步复产，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工逐步下滑；需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，宏观方面鲍威尔放鸽，市场对美联储9月降息预期增强，有色上方压力减弱，加之国内情绪偏暖，铅价维持区间整理。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.41%，沪锌主力合约较前日上涨0.16%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-35元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌35元/吨至-85元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-75元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至93.75美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，9月国产TC或上涨乏力；供给端来看，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，淡季影响显现，加之北方环保限产影响，部分下游开工走弱，对锌锭采买积极性有限，上周锌价重心有所走弱，下游逢低点价为主。整体来看，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，此外，宏观方面鲍威尔放鸽，市场对美联储9月降息预期增强，为锌市提供一定支撑，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006