铅市
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格维持16,725.00元/吨，持平；沪铅主力合约收盘价16,855.00元/吨，下跌0.15%；沪铅基差-130.00元/吨，上涨25.00元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量39,854手，下跌9.12%；持仓量51,017手，上涨3.73%；成交持仓比0.78，下跌12.39%。
- 库存：LME库存259,550吨，持平；沪铅仓单库存56,801吨，下跌0.91%。
- 基差与升贴水：沪铅近月-沪铅连一价差-45.00元/吨，下跌5.00元/吨；沪铅连一-沪铅连二元/吨价差-15.00元/吨，上涨5.00元/吨；沪铅连二-沪铅连三元/吨价差-20.00元/吨，下跌5.00元/吨。
- 宏观与基本面：铅精矿进口暂无增量，加工费易涨难跌；原生铅开工稳中有升，再生铅开工下滑；需求端旺季效应未体现。供需双增，原料偏紧及旺季预期支撑铅价，宏观鲍威尔放鸽增强降息预期，铅价维持区间整理。
锌市
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格22,030.00元/吨，上涨0.41%；沪锌主力合约收盘价22,175.00元/吨，上涨0.16%。
- 升贴水：上海地区锌锭升水-35元/吨，下跌5元/吨；天津地区锌锭升水-85元/吨，下跌35元/吨；广东地区锌锭升水-75元/吨，下跌5元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量139,706手，上涨0.05%；持仓量116,185手，下跌0.35%；成交持仓比1.20，上涨0.40%。
- 库存：LME库存55,875吨，持平；沪锌仓单库存37,957吨，持平。
- 宏观与基本面：国产锌精矿加工费回涨，炼厂以采购国产矿为主；供给端产量增量明显，需求端淡季及环保限产影响开工。基本面矿、锭双增，需求淡季库存累库，LME锌库存下降。宏观鲍威尔放鸽增强降息预期，锌价短期区间整理。
研究结论
- 铅市：供需双增，原料偏紧及旺季预期支撑，宏观压力减弱，铅价维持区间整理。
- 锌市：基本面矿、锭双增，需求淡季库存累库，宏观支撑，锌价短期区间整理。
