周度要点小结
- 价格：L2601合约本周震荡下跌，价格在7281-7455元/吨区间运行，截至8月29日收盘报7287元/吨，下跌1.26%。
- 基本面：
- 供应端：中化泉州、茂名石化、齐鲁石化检修，部分装置重启，PE产量环比下降0.50%至61.78万吨，产能利用率环比下降0.04%至78.72%。
- 需求端：下游制品平均开工率环比上升0.3%，农膜开工率环比上升2.9%。
- 库存：生产企业库存环比上升12.91%至50.19万吨，社会库存环比下降2.14%至55.65万吨，总库存压力不大。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比上升1.41%至7627元/吨，利润环比下降84元/吨至-305元/吨；煤制LLDPE成本环比下降0.88%至6358元/吨，利润环比上升112元/吨至936元/吨。
- 展望：下周部分装置重启，宁夏宝丰、塔里木石化检修，产量和产能利用率预计上升；9月埃克森美孚50万吨LDPE装置投产预期增大供应压力；棚膜旺季和包装膜订单支撑需求，短期供需矛盾不大，库存预计去化，成本方面国际油价预计偏弱震荡。
- 技术：L2601关注7200附近支撑与7400附近压力。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2601震荡下跌，主力成交量缩量。
- 持仓量与仓单：01合约持仓量环比上升，注册仓单量环比增长。
- 月差：9-1月差小幅波动，1-5月差小幅偏弱。
- 价差：5-9月差小幅偏强，L-PP价差小幅偏弱。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在7300-7600元/吨，CFR中国报价851美元/吨。
- 主力期货盘面贴水，基差走强。
上游情况
- 乙烯价格环比上升。
- 7月乙烯产量和进口环比、同比均上升。
产业情况
- 供应：7月聚乙烯产量272.60万吨，环比上升；本周产能利用率环比下降。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比上升，煤制LLDPE成本环比下降；油制LLDPE利润下降，煤制LLDPE利润上升；LLDPE进口利润小幅上升，进口窗口保持开启。
- 库存：本周PE库存环比去化，库存压力不大。
产业链情况-需求
- 下游商品价格维稳。
- 下游平均开工率环比上升0.3%，2025年1-7月塑料制品累计产量同比上升4.3%。
- 农膜开工率环比上升，管材开工率环比下降。
- 包装膜开工率环比下降，2025年1-7月塑料制品出口金额同比下降0.60%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报5.47%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在9.3%附近。
