基本面数据与行情走势
- 泰国橡胶管理局与中国合作：计划9月启动湄公河通道橡胶贸易零关税试点，首批400吨杯状橡胶将于9月装运，预计出口量将增加，显著提升泰国橡胶在中国竞争力。
- 欧盟乘用车销量：7月同比增长7.4%至91.47万辆，但前七个月累计同比下降0.7%。纯电动汽车市场份额为15.6%，混合动力车型占比34.7%，仍是首选。
- 越南橡胶出口：前7个月天胶、混合胶合计出口量同比降0.8%，其中标胶出口降22%，烟片胶出口增25%。出口中国合计63.9万吨，同比增5%。
- 泰国橡胶出口：前7个月天胶、混合胶合计出口量同比增9.3%，出口中国合计160.3万吨，同比增29%。
基差与月差
- 进口胶市场：本周报盘价格重心上移，买盘补货情绪较高，实单成交坚挺。期货盘面偏强震荡，国产胶现货报盘跟随盘面向上调整，下游询盘氛围不高，市场交投谨慎。
- 价差变化：全乳-泰混、3L-泰混价差增大。顺丁橡胶成本面维持偏强，供价进一步上调。
供给分析
- 泰国产区天气：降雨影响原料释放，成本端支撑延续，现货库存去库，对胶价上涨形成驱动。
- 国内产区天气：无明确变化。
- 原料价格：海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差、泰国胶水-杯价价差等维持高位。
- 橡胶进口：7月中国天然橡胶进口47.48万吨，环比+2.47%，同比-1.91%。越南混合胶进口量环比大增，标胶进口量环比大幅下降。
需求分析
- 轮胎产能利用率与库存：多数企业开工维持稳定，部分企业控产，个别企业检修，整体产能利用率受拖拽。
库存分析
- 现货库存：中国天然橡胶社会库存深色和浅色同降，降幅超预期。青岛港口入库量降22%，出货仅降1%；越南胶小幅累库。
- 期货库存：RU、NR仓单数量变化无明确数据。
本周观点总结
- 泰国与中国合作推动橡胶出口，提升泰国橡胶在中国市场份额。
- 欧盟汽车市场混合动力车型仍是首选，纯电动汽车市场份额提升。
- 越南橡胶出口中国增长，泰国橡胶出口中国同样增长。
- 进口胶市场买盘情绪高，期货盘面偏强震荡，但下游交投谨慎。
- 泰国产区天气影响原料释放，成本端支撑延续，库存去库对胶价形成驱动。
- 7月中国橡胶进口量环比增长，但同比下降，越南混合胶进口量大增。
- 轮胎行业开工稳定，但部分企业控产，整体需求受拖拽。
- 现货库存降幅超预期，青岛港口入库量下降，越南胶累库。
