能源化工天然橡胶周度报告
国泰君安期货·能源化工天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年6月22日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint CONTENTS 01020304 行业资讯 行情走势 基本面数据 操作建议 行业资讯 期货价格 供给 操作建议 基差与月差其他价差替代品价格 需求库存 资金动向 SpecialreportonGuotaiJunanFutures2 行业资讯 1 行业资讯 1.【中国前5个月轮胎出口量同比增长7.3%】据中国海关总署6月18日公布的数据显示，2025年前5个月中国橡胶轮胎出口量达389万吨，同比增长7.3%；出口金额为691亿元，同比增长7.7%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达375万吨，同比增长7%；出口金额为663亿元，同比增长7.5%。按条数计算，出口量达28863万条，同比增长8.6%。1-5月汽车轮胎出口量为331万吨，同比增长6.8%；出口金额为568亿元，同比增长7.3%。 2.【统计局：中国5月外胎产量同比降1.2%】据国家统计局最新公布的数据显示，2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10199.3万条，同比下降1.2%。1-5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增2.8%至4.88962亿条。 3.【泰国林查班港不堪重负运输成本达200亿泰铢】据泰媒6月15日报道，由于“商家”争相交货，导致泰国最大的国际货运港林查班港出现了交通极度拥堵的状况，“泰国出口商”面临近200亿泰铢（约6亿美元）的运输成本上涨。据报道，由于美国关税上调前货物运输量增加，泰国主要深水港口的交通拥堵严重，泰国出口商和进口商每年面临超过6亿美元（约合200亿泰铢）的额外成本物流风险。在“泰国陆路运输联合会”宣布计划从7月起提高货运运输费率后，“泰国出口商委员会”呼吁政府解决春武里府林查班港严重的交通拥堵问题。受特朗普政府4月份提出的90天高额关税暂停令的影响，出口订单迅速增长，导致今年前4个月泰国出口增长了14%。出口增长有助于刺激因游客数量减少和国内消费疲软而疲软的经济。但卡车的港口等待时间已从过去的8-10小时左右增加到每趟20小时的高峰。出口商估计，一旦更高的运费生效，物流成本每年将增加200亿泰铢（约6.165亿美元）。“如此规模的经济损失过于严重，政府绝对不能视而不见，更不能让相关部门单独应对。这种情况不仅增加了泰国出口的竞争力，而且物流成本将通过商品和服务价格转涨嫁给泰国消费者。”港口堵塞是由多种因素造成的，包括 船舶数量减少、运力过剩、铁路和公路基础设施不足、监管流程冗长以及卡车队列管理不力等。出口商委员会要求政府成立一个工作组，从政策层面解决这一问题，并投资改善港口基础设施。 4.【LMCAutomotive：泰国汽车市场在不断变化的地区形势中面临重大挑战】随着地区形势的变化，泰国在东盟汽车市场的地位正面临越来越大的压力。 2024年，泰国轻型车销量同比下降26%，令人大跌眼镜。2025年的销量前景依旧不容乐观，第1季度销量较上年同期的低迷表现又下滑了7%，表明泰国国内需 求持续疲软。2025年第1季度，泰国乘用车与轻型商用车销量均遭遇下滑，其中轻型商用车市场受挫格外严重，销量同比大跌13%，造成这一结果的主要原因是1 吨级皮卡市场表现疲软。乘用车市场的销量降幅较小，仅为5%，但仍反映出消费者普遍持谨慎态度。资料来源：Qinrex SpecialreportonGuotaiJunanFutures4 价格 02 行情走势 SHFERU SICOM TSR20 元/吨 17500 17000 16500 16000 15500 15000 14500 14000 13500 13000 美分/千克 200 195 190 185 180 175 170 165 160 155 150 RU2509收盘价 新加坡TSR20：2509收盘价 INENR TOCOM RSS3 元/吨 15000 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 日元/千克 360 350 340 330 320 310 300 290 280 270 NR2509收盘价 东京RSS3：2509收盘价 本周内盘轻微上涨，外盘分化，新加坡橡胶上涨，日胶下跌 RU2509.SHF收盘价(元/吨) NR2509.SHF收盘价 (元/吨) 新加坡TSR20:2509收盘价(美分/千克) 东京RSS3:2509收盘价(日元/千克) 日期 2025/6/20 2025/6/20 2025/6/20 2025/6/20 值 13900.00 11985.00 161.40 299.90 本周涨幅 0.18% 0.25% 0.44% -0.03% 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures6 基差与月差 基差月差 全乳-RU 元/吨 09-01月差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 202020212022202320242025 元/吨 1000 500 0 -500 -1000 202020212022202320242025 -2000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 -2500 -1500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 -2000 全乳-RU 09-01月差 日期 2025/6/20 2025/6/20 值（元/吨） 0.00 -835.00 环比上期（2025/6/13） 100.00% 0.00% 同比 100.00% 29.24% 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures7 其他价差：跨品种/跨市场 RU09-NR09价差 元/吨 元/吨 RU09-BR09价差 RU-NR 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 0 202020212022202320242025 RU-BR 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01-02 01-12 01-22 02-02 02-17 02-27 03-11 03-22 04-03 04-17 04-29 05-15 05-27 06-09 06-20 07-04 07-18 08-01 08-15 08-29 09-12 09-26 10-14 10-24 11-03 11-13 11-23 12-03 12-13 12-23 -1000 202320242025 NR-SICOM TSR20 元/吨 2000 1500 1000 500 0 -500 NR09-TSR2009价差 2022202320242025 RU-RSS3 元/吨 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 RU09-东京RSS309价差 202320242025 -1000 01-02 01-14 01-26 02-08 02-20 03-04 03-16 03-28 04-09 04-21 05-04 05-16 05-28 06-09 06-21 07-03 07-15 07-27 08-08 08-20 09-01 09-13 09-25 10-10 10-22 11-03 11-15 11-27 12-09 12-21 -1500 -3000 01-02 01-14 01-26 02-11 02-25 03-09 03-21 04-02 04-14 04-26 05-09 05-21 06-02 06-14 06-26 07-08 07-20 08-01 08-13 08-25 09-06 09-19 10-02 10-18 10-30 11-11 11-23 12-05 12-17 12-29 -4000 RU-NR、RU-BR、NR-SGXTSR20价差缩小，NR-JPXRSS3价差增大 RU09-NR09价差 RU09-BR09价差 NR09-TSR2009价差 RU09-东京RSS309价差 日期 2025/6/20 2025/6/20 2025/6/20 2025/6/20 值（元/吨） 1915.00 2530.00 413.43 -939.19 环比上期（2025/6/13） -0.26% -7.33% -1.85% 13.05% 同比 -15.82% 1345.71% 25.26% -680.03% SpecialreportonGuotaiJunanFutures 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 8 其他价差：非标基差 泰混-RU 元/吨 元/吨 马混-RU STRMIX-RU SVR3L -RU 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 -3000 202020212022202320242025 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 3L-RU 202020212022202320242025 SMRMIX-RU 非洲10号胶 -RU 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 元/吨 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10
