国泰君安期货·能源化工：天然橡胶周度报告

国泰君安期货·能源化工天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2024年10月20日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint CONTENTS 01020304 行业资讯 价格 基本面数据 操作建议 行业资讯 行情走势 供给 操作建议 基差与月差非标基差替代品价格 需求库存 SpecialreportonGuotaiJunanFutures2 行业资讯 1 行业资讯 1.【海关总署：前三季度中国进口橡胶同比降13.3%至512.8万吨】据中国海关总署10月14日公布的数据显示，2024年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合 计61.4万吨，较2023年同期的62.7万吨下降2.1%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计512.8万吨，较2023年同期的591.5万吨下降13.3%。 2.【中国前9个月轮胎出口量同比增长4.4%】据中国海关总署10月18日公布的数据显示，2024年前9个月中国橡胶轮胎出口量达694万吨，同比增长4.4%；出口金额为1225亿元，同比增长4.8%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达670万吨，同比增长4.2%；出口金额为1180亿元，同比增长4.8%。按条数计算，出口量达50,761万条，同比增长9.9%。 1-9月汽车轮胎出口量为595万吨，同比增长4.6%；出口金额为1019亿元，同比增长6.1%。 3.【9月全球轻型车销量同比下降3.6%至755万辆】据LMCAutomotive最新发布的报告显示，2024年9月全球轻型车经季节调整年化销量为9,000万辆/年，与上月持平。从同比数据来看，当月销量较2023年同期下降了约4%，延续了下滑走势。全球轻型车市场1-9月累计销量则仅略高于去年同期水平。 9月全球各大市场的销量大多出现下滑。中国市场面临着经济逆风因素的影响，尽管政府持续出台鼓励汽车以旧换新的激励政策，但当月销量仍同比下降了5%。美国市场今年9月的销售天数少于去年，因此其销量也出现了同比下降。由于疲软的经济状况和高车价拖累了轻型车市场的表现，西欧市场销量仍无起色。 4.【中汽协：9月汽车产销量环比增同比降】中汽协数据显示，2024年9月，我国汽车产销量分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。 1-9月，汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%，产销增速较1-8月分别收窄0.6和0.7个百分点。 5.【科特迪瓦前三季度橡胶出口量同比降3.4%】最新数据显示，2024年前三季度，科特迪瓦橡胶出口量共计1,060,085吨，较2023年同期的1,097,121吨下降3.4%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 资料来源：Qinrex SpecialreportonGuotaiJunanFutures4 价格 02 行情走势 资料来源：同花顺iFinD SpecialreportonGuotaiJunanFutures6 基差与月差 基差月差 元/吨全乳-RU元 25000天然橡胶:全乳胶(SCRWF):上海:主流价 收盘价:天然橡胶:上海主力合约 20000 15000 10000 5000 0 元/吨01-05月差橡胶2501收盘价橡胶2505收盘价 25000 20000 15000 10000 5000 0 元/吨 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 -200 名称 基差 01-05月差 日期 2024/10/18 2024/10/18 绝对值(元/吨) -1,095 -150 所处分位（图中所有数据） 15.47% 43.24% 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures7 非标基差 元/吨泰混-RU 元/吨 元/吨SVR3L-RU元 25000 20000 天然橡胶:泰国20#复合胶(STR20,MIX,现货):青岛保税区:主流价 收盘价:天然橡胶:上海主力合约 500 0 -500 25000天然橡胶:越南3L胶(SVR3L):山东:主流价 收盘价:天然橡胶:上海主力合约 20000 15000 -1000-1500 15000 10000 -2000-2500 10000 5000 -3000 5000 -3500 0 -4000 0 元/吨RSS3-RU 30000天然橡胶:泰国3#烟片胶(RSS3):山东:主流价 25000 收盘价:天然橡胶:上海主力合约 20000 15000 10000 5000 0 名称 泰混-RU SVR3L-RU RSS3-RU 日期 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 绝对值(元/吨) -1,245 5 6,055 所处分位（图中所有数据） 64.24% 94.26% 96.17% 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures8 替代品价格 元/吨 18000 16000 中国主流市场丁苯橡胶报价 2018201920202021 202220232024 元/吨 18000 16000 中国主流市场顺丁橡胶报价 2018201920202021 202220232024 1400014000 1200012000 1000010000 80008000 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-08 03-21 04-03 04-17 04-30 05-14 05-27 06-09 06-22 07-05 07-18 07-31 08-13 08-26 09-08 09-21 10-10 10-23 11-05 11-18 12-01 12-14 12-27 6000 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-08 03-21 04-03 04-17 04-30 05-14 05-27 06-09 06-22 07-05 07-18 07-31 08-13 08-26 09-08 09-21 10-10 10-23 11-05 11-18 12-01 12-14 12-27 6000 元/吨丁苯与沪胶主力价差丁苯橡胶沪胶主力元/吨 元/吨元/吨 顺丁与沪胶主力价差顺丁橡胶沪胶主力 25000 2000 25000 3000 20000 15000 10000 5000 1000 0 -1000 -2000 -3000 20000 15000 10000 5000 0 2021-12-31 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 2023-06-30 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 2024-04-30 2024-06-30 2024-08-31 2024-10-31 2024-12-31 -5000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 0-4000 2021-12-312022-12-312023-12-312024-12-31 名称 中国主流市场丁苯橡胶报价 中国主流市场顺丁橡胶报价 丁苯与沪胶主力价差 顺丁与沪胶主力价差 日期 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 绝对值(元/吨) 16500 16200 -1795 -2095 所处分位（图中所有数据） 99.17% 98.93% 22.27% 6.03% SpecialreportonGuotaiJunanFutures 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 9 基本面数据 03 供给：橡胶进口量 越南标胶进口量 吨 越南混合胶进口量 吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 201920202021 202220232024 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 201920202021 202220232024 泰国标胶进口量 吨 泰国混合胶进口量 吨 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 201920202021 202220232024 250000 200000 150000 100000 50000 0 201920202021 202220232024 名称 越南标胶进口量 越南混合胶进口量 泰国标胶进口量 泰国混合胶进口量 日期 2024/8/31 2024/8/31 2024/8/31 2024/8/31 绝对值(吨) 4113.66 99481.03 67489.96 102558.62 所处分位（图中所有数据） 59.70% 50.74% 79.10% 38.80% 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures11 成本与利润 泰铢/公斤 泰国宋卡府合艾市场杯胶收购价格 泰铢/公斤 泰国宋卡府合艾市场胶水收购价格 70201920202021202220232024 65 60 55 50 45 40 35 30 25 90201920202021202220232024 80 70 60 50 40 30 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-17 10-29 11-10 11-22 12-04 12-16 12-28 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-17 10-29 11-10 11-22 12-04 12-16 12-28 2020 泰铢/公斤 泰国宋卡府合艾市场烟胶片收购价格 泰铢/公斤 泰国宋卡府合艾市场生胶片收购价格 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 201920202021202220232024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 201920202021202220232024 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-17 10-29 11-10 11-22 12-04 12-16 12-28 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-