国泰君安期货·能源化工：天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年7月12日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【我国6月汽车产销量环比分别增长5.5%和6.9%】据中汽协公布的最新数据显示，6月，我国汽车产销量分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。上半年，汽车产销量分别累计完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。 2.【美国前5个月轮胎进口量同比下降3.6%】最新数据显示，2026年前5个月美国进口轮胎共计11659万条，同比下降3.6%。其中，乘用车胎进口同比降2%至6998万条；卡客车胎进口同比降9%至2471万条；航空器用胎同比增22%至13.5万条；摩托车用胎同比降2%至154万条；自行车用胎同比增24%至328万条。1-5月，美国自中国进口轮胎数量共计744万条，同比降33%。其中，乘用车胎同比降14%至40.9万条；卡客车胎同比降41%至38.2万条。1-5月，美国自泰国进口轮胎数量共计2825万条，同比降8%。其中，乘用车胎为1641万条，同比降11%；卡客车胎为546万条，同比降23%。 3.【欧盟委员会公布针对原产于中国的乘用车及轻卡轮胎的反倾销终裁结果】2026年7月7日欧盟委员会公布了针对原产于中国的乘用车及轻卡轮胎的反倾销终裁结果。原产于中国的乘用车及轻卡车轮胎裁定类型：反倾销终裁，生效时间：2026年7月8日起正式实施，主要税率：韩泰4.3%、其他合作企业（如赛轮、玲珑等）24.4%、未应诉企业45.3%。 4.【2026年上半年科特迪瓦橡胶出口量同比微增0.8%】最新数据显示，2026年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计90.4万吨，较2025年同期的89.7万吨微增0.8%。单看6月数据，出口量同比增加6.1%，环比增加30.6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 5.【利比里亚自2026年7月1日起禁止未加工橡胶出口】据《利比里亚观察家报》（Liberian Observer）报道，利比里亚总统博阿凯（JosephNyumaBoakai）签署第166号行政令，自2026年7月1日起无限期禁止未加工天然橡胶出口。此项重大政策转向旨在加速工业化进程、扩大本土制造业并提升利比里亚橡胶产业的附加值。该行政令作为政府“包容性发展议程”的组成部分，意在减少利比里亚对原材料出口的长期依赖，鼓励将橡胶加工为成品和半成品，供应国内外市场。资料来源：Qinrex 行情走势 ➢国内外主产区天气阶段性扰动，原料供应流通性暂未明显缓解，原料采购价格维持高位，叠加20号胶近强远弱结构再次凸显，国内天然橡胶现货库存去库幅度较大，市场看涨情绪仍在。但国内下游轮胎企业轮流检修，季节性弱势局面难改，对天胶采购仅维持少量刚需。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-BR、RU-JPX RSS3价差减少，NR-SGX TSR20价差增大。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，近月低价出货，下游少量刚需补货，交投氛围表现一般。期货盘面维持偏强震荡格局，国产天然橡胶现货报价随盘面小幅跟涨。下游采购意愿相对平淡，多以适量刚需补货为主，市场整体交投气氛一般，实际成交表现清淡。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差缩小。 替代品价格 BRSBR➢顺丁橡胶价格跌后反弹，原料端丁二烯价格延续整理，成本端变动有限；顺丁橡胶供应层面波动不大，社会资源不均匀情况仍有存在，部分缺货品牌顺丁橡胶惜售情绪浓厚；后续随着原油及大宗等冲高，顺丁橡胶期现货价格均重心向上试探，但终端刚需不足，抵触高价原料情绪显露，实盘价格反弹幅度受限。 资金动向 ➢RU虚实盘比下降，沉淀资金下降。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金下降。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢关注海南、云南、泰东北降雨扰动，印尼进入干季。 供给：主产区气温 ➢主产区气温预计见顶回落。 供给：原料价格 ➢受台风等因素影响，产区天气条件改善有限，原料供应流通性暂未明显缓解，胶水收购价格维持高位。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差扩大。➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差扩大，云南价差扩大。 供给：上游加工利润 ➢泰国橡胶加工利润整体下降，海南浓乳加工利润回升。 交割利润 ➢海南、云南全乳交割利润上升。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢5月泰国橡胶出口总量同环比下降；细分来看，除标胶外各类橡胶出口环比都有所下降。 供给：泰国出口中国 ➢5月泰国橡胶出口中国数量同环比下降；除标胶外各类橡胶出口环比都有所下降。 供给：印尼出口 ➢6月印尼天胶出口总量处于近年同期低位，环比提升，出口中国数量环比亦有提升。 供给：越南出口 ➢5月越南天胶出口总量环比季节性回升，同比处于近年低位。 供给：科特迪瓦出口 ➢6月科特迪瓦橡胶总出口季节性回升，同比微增。出口中国数量同环比增加较多。 供给：橡胶进口 ➢5月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口42.28万吨，环比季节性下降，同比微降。➢泰标、越混、越标、印标进口同比下降较多，印混同比增加较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢周期内部分样本企业存检修安排，对整体样本企业产能利用率形成较大拖拽。➢全钢胎累库，半钢胎去库。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢5月全钢胎、半钢胎出口同环比回落。➢6月乘用车、重卡销量环比季节性回升。 需求：轮胎出口欧盟、波斯湾、东盟 需求：轮胎出口非洲、南美、北美 需求：公路运输周转量 ➢5月公路货物周转量同比增加2.39%，旅客周转量同比下降0.45%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢7月3日本周天然橡胶社会总库存大幅降库，呈现深色降，浅色增。深色下降主要因青岛港口大幅下降，其中出库相比上周增加23%，入库下降12.7%。浅色胶来看，RU期货库存大幅累库，其他温和去库。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING