国泰君安期货·能源化工：天然橡胶周度报告
国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年3月22日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【缅甸2025-2026财年前11个月出口橡胶约35万吨】据外媒3月19日报道，缅甸橡胶种植者和生产商协会周四表示，在2025-2026财年的前11个月，缅甸出口了约35万吨橡胶，出口收入约为5亿美元。缅甸大部分橡胶出口到中国，其他出口目的地包括马来西亚、印度尼西亚、印度、越南和韩国。该国橡胶种植面积已超过160万英亩，孟邦是主要的橡胶产区，其次是德林达依地区和克伦邦。 2.【统计局：中国1-2月外胎产量同比降0.7%】根据国家统计局最新公布的数据显示，2026年1-2月中国外胎产量较上年同期下降0.7%至1.77526亿条。 3.【统计局：中国1-2月合成橡胶产量同比增8.5%至154.2万吨】据国家统计局最新公布的数据显示，2026年1-2月中国合成橡胶累计产量为154.2万吨，同比增长8.5%。 4.【中国前2个月轮胎出口量同比增长12.5%】据中国海关总署3月18日公布的数据显示，2026年前2个月中国橡胶轮胎出口量达155万吨，同比增长12.5%；出口金额为262亿元，同比增长5.8%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达148万吨，同比增长12%；出口金额为251亿元，同比增长5.3%。按条数计算，出口量达12,009万条，同比增长12.1%。1-2月汽车轮胎出口量为129万吨，同比增长11.3%；出口金额为211亿元，同比增长4.1%。 5.【中国1月轮胎出口量增价跌】据中国海关总署3月18日公布的数据显示，2026年1月中国橡胶轮胎出口量达81万吨，同比增长4.1%；出口金额为138亿元，同比下降1.3%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达78万吨，同比增长4%；出口金额为132亿元，同比下降1.4%。按条数计算，出口量达6,401万条，同比增长1%。1月汽车轮胎出口量为68万吨，同比增长3.5%；出口金额为112亿元，同比下降2.5%。 6.【美国1月轮胎进口量同环比均增】最新数据显示，2026年1月美国进口轮胎2348万条，同比增2.6%，环比增2.5%。其中，乘用车胎进口同比增1.2%至1403万条，环比降0.3%；卡客车胎进口同比降4.1%，环比降3.4%至472万条。1月份，美国自中国进口轮胎数量166万条，环比增12%，同比降21%。其中，乘用车胎同比降41%，环比降6%。卡客车胎同比降47%，环比增8%。1月份，美国自泰国进口轮胎数量621万条，环比增6%，同比降1%。其中，乘用车胎为355万条，同比降8%，环比增0.4%；卡客车胎为119万条，同比降18%，环比增0.6%。资料来源：Qinrex 行情走势 ➢本周国内外天胶期货普遍下跌，RU领跌。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-BR、RU-JPX RSS3、NR-SGX TSR20价差减小。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘下跌，贸易商轮仓换月，套利盘平仓出货，现货价格偏弱，工厂采购积极性好转。国产天然橡胶现货价格重心下行，期货盘面宽幅震荡，现货报盘窄幅下调，市场观望情绪较浓，实际买盘有限，市场交投情绪偏弱。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差缩小，3L-泰混价差扩大。 替代品价格 ➢周内中东地区军事冲突持续升温，原油及下游能化产品短期供应明显受限局面未有实质性缓解，同时日韩地区对中国丁二烯资源仍持续采购，共同导致国内顺丁橡胶生产成本延续高位。 资金动向 ➢RU虚实盘比下降，沉淀资金下降。➢NR虚实盘比下降，沉淀资金下降。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢东南亚主产区基本处于旱季，降雨偏少。 供给：主产区气温 ➢东南亚主产区气温基本正常，印尼气温稍高。 供给：原料价格 ➢东南亚主产国停割、原料紧俏价高，中国云南及周边老挝产区率先开割，新胶供应预期逐步兑现。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差迅速扩大。 ➢国内产区基本停割，价格暂停更新。 供给：上游加工利润 ➢泰国标胶加工利润修复，烟片、浓乳加工利润下降。 交割利润 ➢国内产区基本停割，价格暂停更新。 云南全乳交割利润 海南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢1月泰国橡胶出口整体同环比降低，烟片出口相比往年同期仍然较高。 供给：泰国出口中国 ➢1月泰国橡胶出口中国数量环比降低较多，同比亦有所降低，烟片出口中国数量处于近年同期高位。 供给：印尼出口 ➢2月印尼天胶出口总量环比增加，混合胶环比增加较多。出口中国数量环比增加较多。 供给：越南出口 ➢1月越南天胶出口环比降低，但达到历史同期高位，乳胶出口下降明显。 ➢1月越南出口中国数量环比降低，乳胶、标胶环比下降明显。 供给：科特迪瓦出口 ➢2月科特迪瓦橡胶总出口环比下降，出口中国数量环比下降更多。 供给：橡胶进口 ➢1-2月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口110.65万吨，累计同比+1.37%。➢1-2月越标进口持续下降，同比低位，印混、科标进口同比高位。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢周期内样本企业产能利用率小幅提升，涨价消息带动下企业出货集中，缺货现象明显，对整体产能利用率形成支撑。为满足供应，部分企业产出量略有增加。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢1-2月全钢胎、半钢胎出口同比高位，同比增幅分别达+13.07%和+8.42%。➢2月受春节假期影响，重卡、乘用车销量同环比下降。 需求：公路运输周转量 ➢1-2月公路货物周转量同比增加5.56%，旅客周转量同比下降2.38%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢本期中国天胶库存延续去库态势，深浅色胶同降，且深色胶降库明显。国内处于新胶上量初期，供应释放偏缓，云南库存降幅较大。东南亚主产国季节性低产，到港量减少。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING
