公用事业及环保产业行业周报：7月全国光伏、风电装机累计同比增长分别50.8%、22.1%

行情回顾： ◼本周（8.25-8.29）上证综指上涨0.84%，创业板指上涨7.74%。碳中和板块上涨1.54%，公用事业板块下跌0.35%，环保板块下跌1.06%，煤炭板块下跌2.87%。 每周专题： ◼截至2025年7月底，全国累计发电装机容量约36.74亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量约11.10亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量约5.75亿千瓦，同比增长22.1%；核电装机容量约0.61亿千瓦，同比增长4.9%；火电装机容量约14.87亿千瓦，同比增长5.1%；水电装机容量约4.42亿千瓦，同比增长3.1%。 ◼1-7月份，全国发电设备累计平均利用1806时，比上年同期减少188小时；全国主要发电企业电源工程完成投资4288亿元，同比增加3.4%。电网工程完成投资3315亿元，同比增长12.5%。截至7月底，全国发电累计厂用电率为4.4%，环比保持稳定。其中火电发电厂累计用电率为5.7%，环比上涨0.1%；水电发电累计厂用电率为0.5%，环比下跌0.1%。 行业要闻： ◼2025年7月，国家能源局共核发绿证2.36亿个，其中可交易绿证1.66亿个，占比约七成；1至7月累计核发绿证16.07亿个，其中可交易11.25亿个。当月全国交易绿证6821万个，其中绿色电力交易3472万个，单独交易绿证平均价格达到4.61元/个，环比大幅上涨35.4%，绿证市场需求持续走强。 ◼湖北省发展改革委与能源局联合印发《深化新能源上网电价市场化改革实施方案》，通过构建“四大支点”来处理新能源发展过程中短期与长期、存量与增量、集中与分布、计划与市场、保障与竞争等多重关系，推动湖北新能源发展从单纯的规模扩张转向更高质量、更高效益的提升。 ◼广东电力交易中心发布2025年广东电力市场半年报告显示，上半年全省电力市场直接交易电量达2076亿千瓦时，同比增长14.3%，其中近九成电量通过中长期交易锁定。绿电交易规模则同比大幅增长81.7%，为低碳经济注入新动能；同时，虚拟电厂电能量交易细则正式落地，推动分布式能源积极参与系统调节，进一步提升了市场运行的灵活性与稳定性。 投资建议： ◼火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 风险提示： ◼电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 内容目录 1.行情回顾....................................................................................42.每周专题....................................................................................63.行业数据跟踪................................................................................83.1煤炭价格跟踪...........................................................................83.2天然气价格跟踪........................................................................103.3碳市场跟踪............................................................................114.行业要闻...................................................................................125.上市公司动态...............................................................................126.投资建议...................................................................................137.风险提示...................................................................................13 图表目录 图表1：本周板块涨跌幅........................................................................4图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅............................................................4图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅............................................................4图表4：本周公用行业涨幅前五个股..............................................................5图表5：本周公用行业跌幅前五个股..............................................................5图表6：本周环保行业涨幅前五个股..............................................................5图表7：本周环保行业跌幅前五个股..............................................................5图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股..............................................................5图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股..............................................................5图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况....................................................6图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况...................................................6图表12：截至7月底，全国及细分领域累计发电装机容量（左轴）和同比增长（右轴）...................7图表13：截至7月底，全国及细分领域发电设备累计平均利用小时数及同期增减对比.....................7图表14：截至7月底，全国主要发电企业、电网工程投资完成额度（左轴）及同比增速（右轴）..........8图表15：截至7月底，全国及细分领域发电累计厂用电率（左轴）与环比增速（右轴）..................8图表16：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价................................................9图表17：广州港印尼煤库提价：Q5500............................................................9图表18：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500.....................................10图表19：北方港煤炭合计库存（万吨）..........................................................10 图表20：ICE英国天然气价.....................................................................11图表21：美国Henry Hub天然气价..............................................................11图表22：欧洲TTF天然气价....................................................................11图表23：国内LNG到岸价......................................................................11图表24：全国碳交易市场交易情况（元/吨）.....................................................11图表25：分地区碳交易市场交易情况............................................................11图表26：上市公司股权质押公告................................................................12图表27：上市公司大股东增减持公告............................................................12图表28：上市公司未来3月限售股解禁公告......................................................13 1.行情回顾 ◼本周（8.25-8.29）上证综指上涨0.84%，创业板指上涨7.74%。碳中和板块上涨1.54%，公用事业板块下跌0.35%，环保板块下跌1.06%，煤炭板块下跌2.87%。从公用事业子板块涨跌幅情况来看，各板块有涨有跌：光伏发电上涨2.15%，涨幅最大，核力发电上涨0.41%，风力发电上涨0.31%。其他能源发电与上周持平。电能综合服务下跌2.85%，跌幅最大，火力发电下跌0.13%，水力发电下跌0.49%，热力服务下跌1.24%，燃气Ⅲ下跌1.38%。从环保子板块涨跌幅情况来看，各板块表现如下：大气治理上涨5.30%，涨幅最大，固废治理上涨0.26%。环保设备Ⅲ下跌3.62%，跌幅最大，水务及水治理下跌1.31%，综合环境治理下跌3.49%。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 ◼公用事业涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——兆新股份、恒盛能源、上海电力、聆达股份、中泰股份；跌幅前五个股——世茂能源、涪陵电力、ST升达、珈伟新能、陕天然气。 ◼环保涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——德创环保、中持股份、上海洗霸、惠城环保、沃顿科技；跌幅前五个股——仕净科技、超越科技、海天股份、雪浪环境、艾布鲁。 ◼煤炭涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——安源煤业、电投能源、云维股份、开滦股份、盘江股份；跌幅前五个股——陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、淮北矿业、昊华能源。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 碳中和上、中、下游板块PE估值情况：截至2025年8月29日，沪深300估值为 12.65倍（TTM整体法，剔除负值