公用事业及环保产业行业研究：4月全国太阳能、风电装机容量累计同比增长47.7%、18.2%

tangzhijing＠gjzq.com.cn 敬请参阅最后一页特别声明分析师：李蓉（执业S1130525040001）分析师：张君昊（执业S1130524070001）zhangjunhao1＠gjzq.com.cn率为4.3%，环比保持稳定。缩区间外，供给、需求、价格、航运分指数均处于扩张区间，所有分指数均环比上升。进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。环保板块：环境治理政策释放不及预期等。公用事业及环保产业行业研究 公共事业与环保组lirong＠gjzq.com.cn联系人：汪知瑶wangzhiyao＠gjzq.com.cn环保板块上涨0.30%。万元。◼业中国核电。◼◼ 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1.行情回顾....................................................................................42.每周专题....................................................................................63.行业数据跟踪................................................................................83.1煤炭价格跟踪...........................................................................83.2天然气价格跟踪........................................................................103.3碳市场跟踪............................................................................114.行业要闻...................................................................................115.上市公司动态...............................................................................126.投资建议...................................................................................137.风险提示...................................................................................14图表目录图表1：本周板块涨跌幅........................................................................4图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅............................................................4图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅............................................................4图表4：本周公用行业涨幅前五个股..............................................................5图表5：本周公用行业跌幅前五个股..............................................................5图表6：本周环保行业涨幅前五个股..............................................................5图表7：本周环保行业跌幅前五个股..............................................................5图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股..............................................................5图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股..............................................................5图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况....................................................6图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况...................................................6图表12：截至4月底，全国及细分领域累计发电装机容量（左轴）和同比增长（右轴）...................7图表13：截至4月底，全国及细分领域发电设备累计平均利用小时数及同期增减对比.....................7图表14：截至4月底，全国主要发电企业、电网工程投资完成额度（左轴）及同比增速（右轴）..........8图表15：截至4月底，全国及细分领域发电累计厂用电率（左轴）与环比增速（右轴）..................8图表16：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价................................................9图表17：广州港印尼煤库提价：Q5500............................................................9图表18：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500......................................9图表19：北方港煤炭合计库存（万吨）..........................................................10图表20：ICE英国天然气价.....................................................................10 敬请参阅最后一页特别声明图表21：美国Henry Hub天然气价..............................................................10图表22：欧洲TTF天然气价....................................................................11图表23：国内LNG到岸价......................................................................11图表24：全国碳交易市场交易情况（元/吨）.....................................................11图表25：分地区碳交易市场交易情况............................................................11图表26：上市公司股权质押公告................................................................12图表27：上市公司大股东增减持公告............................................................12图表28：上市公司未来3月限售股解禁公告......................................................13 ◼本周（5.26-5.30）上证综指下跌0.03%，创业板指下跌1.40%。碳中和板块下跌1.63%，公用事业板块上涨0.51%，环保板块上涨0.30%。煤炭板块上涨1.22%。从公用事业子板块涨跌幅情况来看，各板块以上涨为主：其他能源发电下跌1.55%，跌幅最大。电能综合服务上涨0.41%，热力服务下跌0.41%，风力发电下跌0.52%，火力发电下跌0.65%，燃气Ⅲ下跌0.57%，光伏发电下跌1.32%，核力发电上涨1.45%，水力发电上涨1.62%，涨幅最大。从环保子板块涨跌幅情况来看，各板块表现如下：固废治理上涨1.40%，涨幅最大，综合环境治理上涨0.79%，环保设备Ⅲ上涨0.45%，水务及水治理下跌0.72%，大气治理下跌1.10%，跌幅最大。图表1：本周板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅◼公用事业涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——粤电力A、江苏新能、南网能源、协鑫能科、深南电A；跌幅前五个股——廊坊发展、陕天然气、电投产融、ST升达、晓程科技。-3%-2%-1%0%1%2%3%医药生物综合汽车有色金属环保设备Ⅲ水务及水治理 敬请参阅最后一页特别声明图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所煤炭家用电器轻工制造纺织服饰公用事业环保交通运输石油石化银行传媒农林牧渔电力设备国防军工钢铁基础化工美容护理建筑材料建筑装饰食品饮料房地产通信商贸零售社会服务碳中和非银金融机械设备电子计算机大气治理-2%-1%0%1%2%水力发电核力发电电能综合服务热力服务风力发电燃气Ⅲ火力发电光伏发电其他能源发电 来源：iFind，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明◼环保涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——玉禾田、启迪环境、福龙马、博世科、侨银股份；跌幅前五个股——大地海洋、中航泰达、渤海股份、天源环保、京源环保。◼煤炭涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——电投能源、安泰集团、ST大洲、安源煤业、云煤能源；跌幅前五个股——大有能源、潞安环能、山西焦煤、兰花科创、恒源煤电。图表4：本周公用行业涨幅前五个股图表5：本周公用行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表6：本周环保行业涨幅前五个股图表7：本周环保行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所碳中和上、中、下游板块PE估值情况：截至2025年5月30日，沪深300估值为11.04倍（TTM整体法，剔除负值），中游-光伏设备、中游-风电设备、中游-电池设备、中游-电网设备、中游-储能设备板块PE估值分别为16.61、29.60、21.85、22.15、南网能源协鑫能科深南电A公用行业涨幅前五个股-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%廊坊发展陕天然气电投产融ST升达晓程科技公用行业跌幅前五个股福龙马博世科侨银股份环保行业涨幅前五个股-25%-20%-15%-10%-5%0%大地海洋中航泰达渤海股份天源环保京源环保环保行业跌幅前五个股ST大洲安源煤业云煤能源煤炭行业涨幅前五个股-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%大有能源潞安环能山西焦煤兰花科创恒源煤电煤炭行业跌幅前五个股 来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%玉禾田启迪环境0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%电投能源安泰集团 敬请参阅最后一页特别声明23.67，上游能源金属板块PE估值为16.58，下游光伏运营板块、风电运营板块PE估值分别为22.42、18.58；对应沪深300的估值溢价率分别为0.50、1.68、0.98、