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9月度金股：重视高低切

2025-08-29 东吴证券章嘉艺

核心观点：近期A股走强主要受内外宏观叙事转变驱动，内部政策组合拳改善盈利预期，外部弱美元环境提升人民币资产吸引力。展望9月，市场震荡向上速率可能放缓，由TMT+制造主线向周围扩散。
逻辑与推荐：
- 科技主线高低切换：规避单月超涨股票，关注硬件到应用切换、低位板块，如昆仑万维、雷赛智能、晶晨股份。
- 经济相关板块：食品饮料、建材、化工等在高低切换中有反弹需求，关注海螺水泥、泸州老窖、杰瑞股份、新和成。
- 创新药： 8月相对滞涨，新诺威、迈威生物-U中期逻辑顺畅，可能进一步轮动上涨。
- 券商和金融科技：市场成交额持续突破，中期业绩释放可期，关注指南针。
金股组合：昆仑万维、雷赛智能、晶晨股份、海螺水泥、泸州老窖、杰瑞股份、新和成、新诺威、迈威生物-U、指南针。
关键数据：
- 昆仑万维：2025年EPS预测0.08元，PE预测516倍。
- 雷赛智能：2025年EPS预测1.17元，PE预测368倍。
- 晶晨股份：2025年EPS预测3.35元，PE预测310倍。
- 海螺水泥：2025年EPS预测2.38元，PE预测121倍。
- 泸州老窖：2025年EPS预测9.59元，PE预测151倍。
- 杰瑞股份：2025年EPS预测3.4元，PE预测142倍。
- 新和成：2025年EPS预测2.26元，PE预测110倍。
- 新诺威：2025年EPS预测0.09元，PE预测124倍。
- 迈威生物-U：2025年EPS预测-0.57元。
- 指南针：2025年PE预测333倍。
风险提示：经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外政策不确定性。