9月度金股：中小成长反弹
市场背景
- 成交量：当前股市成交量处于历史低位，表明市场缺乏增量资金。
- 相关性：股票市场成交量和债券市场信用利差存在相关性，过去几次类似情况下，两者均在3个月左右的时间内出现反转。
主要观点
- 配置建议：
- 看好中小市值股票：认为科技股仍有上涨空间，部分方向正进入补库阶段。
- 继续看好港股：港股估值便宜，且美联储9月降息预期增强，一旦落实将利好港股流动性。
- 继续看好上游：全球商品价格仍维持高位，地缘政治风险加剧，供给未明显增加，上游企业盈利稳定。
金股推荐
| 代码 | 简称 | 行业 | 市值（亿元） | 24EPS（元） | 25EPS（元） | 24PE | 25PE |
|------|------|------|-------------|------------|----------|------|------|
| 0135.HK | 昆仑能源 | 环保公用 | 672 | 0.71 | 0.76 | 11 | 10 |
| 0883.HK | 中国海洋石油 | 能源化工 | 10461 | 2.94 | 3.12 | 7 | 7 |
| 0700.HK | 腾讯控股 | 传媒互联网 | 34960 | 19.78 | 20.16 | 19 | 19 |
| 03896.HK | 名创优品 | 商社 | 383 | 1.99 | 2.55 | 15 | 12 |
| 002241.SZ | 歌尔股份 | 电子 | 662 | 0.74 | 1.03 | 26 | 19 |
| 600094.SH | 大名城 | 计算机 | 75 | 0.08 | 0.06 | 40 | 53 |
| 603699.SH | 纽威股份 | 机械 | 141 | 1.25 | 1.47 | 15 | 13 |
| 600079.SH | 人福医药 | 医药 | 327 | 1.36 | 1.62 | 15 | 12 |
| 300274.SZ | 阳光电源 | 电新 | 1477 | 5.32 | 6.76 | 13 | 11 |
| 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 8042 | 11.41 | 13.76 | 16 | 13 |
关键假设及驱动因素
- 昆仑能源：预计工业气量和LNG业务将继续增长，背靠中石油气源保障。
- 中国海洋石油：资本支出持续增加，桶油成本控制良好，股东回报丰厚。
- 腾讯控股：游戏和广告业务表现良好，企业服务收入增长可期。
- 名创优品：国内和海外市场持续增长，品牌升级和IP战略推动利润率提升。
- 歌尔股份：XR产品迭代升级，市场需求回暖。
- 大名城：转型布局低空经济和“港数闽算”，港数闽算业务提供现金流。
- 纽威股份：全球工业阀门龙头，受益于LNG和海工船舶景气上行。
风险提示
通过上述分析，东吴证券研究所认为当前市场处于底部区间，预计未来几个月内将迎来反弹机会。
