策略深度报告：7月度金股-指数搭台，成长唱戏

26EPS（元）27EPS（元）2.302.691.131.210.290.370.791.0933.5242.953.835.550.510.671.281.3218.2221.940.721.03 东吴证券研究所1/142025年06月30日证券分析师陈刚执业证书：S0600523040001cheng@dwzq.com.cn证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师张良卫执业证书：S0600516070001021-60199793zhanglw@dwzq.com.cn证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师苏立赞执业证书：S0600521110001sulz@dwzq.com.cn证券分析师苏铖执业证书：S0600524120010such@dwzq.com.cn证券分析师吴劲草执业证书：S0600520090006wujc@dwzq.com.cn证券分析师陈海进执业证书：S0600525020001chenhj@dwzq.com.cn证券分析师王紫敬执业证书：S0600521080005021-60199781wangzj@dwzq.com.cn《全球普涨，美股创新高——港股&海外周观察》2025-06-30《指数突破新高后，市场怎么走？》2025-06-28 相关研究 26PE27PE1412141334263827241924163930131214117451 内容目录1.本月十大金股推荐..............................................................................................................................41.1.机械：纽威股份.........................................................................................................................41.2.环保公用：永兴股份.................................................................................................................51.3.军工：航天电子.........................................................................................................................61.4.食饮：妙可蓝多.........................................................................................................................71.5.商社：老铺黄金.........................................................................................................................71.6.电子：精智达.............................................................................................................................81.7.计算机：深桑达A.....................................................................................................................91.8.传媒互联网：三七互娱...........................................................................................................101.9.电新：宁德时代.......................................................................................................................111.10.医药：博瑞医药.....................................................................................................................122.本月十大金股财务数据....................................................................................................................123.风险提示............................................................................................................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/14 图表目录表1：十大金股财务信息.....................................................................................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/14 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本月十大金股推荐1.1.机械：纽威股份投资建议：全球工业阀门龙头，油气、海工、化工等为核心下游，近年受益LNG、海工船舶景气上行，我们判断25年上半年海外订单增速同比维持50%以上，未来随公司在下游油气大客户认可度进一步提升，增速可持续。公司产品布局+技术实力+客户资源优势显著：（1）产品覆盖产球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀等十大系列，已具备为各行业提供全套阀门解决方案的实力。（2）阀门制造环节全覆盖，产品稳定性强、交期有保障，高端新品持续填补国内空白。（3）已进入SHELL、TOTAL、中石油、中石化等大型跨国企业集团供应链，未来订单有望随着国内牵头的EPC总包商（中石油，中石化，杰瑞集团等）招标快速起量。近年来公司产能有序扩张：（1）2023年12月公告，拟于沙特设立全资子公司，提高中东竞争力；（2）2024年6月公告，拟设立越南子公司，提升越南工厂产能应对北美潜在关税风险；（3）2024年8月公司公告，拟以自有资金2.2亿元扩产核心零部件——精密铸件产能；（4）2025年1月公司公告，拟以不低于5亿元自筹资金投资纽威流体二期扩产项目，聚焦适用于严苛工况和特殊应用领域的蝶阀、锻钢阀及其他特殊阀种，为我国高端阀门进口替代继续做出贡献，并助力公司继续向高端化转型；（5）2025年2月发布公告，拟投资1100万美元设立沙特孙公司。配套核心铸件、海外和高端阀门领域的资本开支将支持成长，也彰显了公司信心。关键假设及驱动因素：1、全球油、气资本开支维持增长；2、公司持续拓展中高端产品线与下游。有别于大众的认识：公司阀门产品具备研发、渠道壁垒，船舶、LNG等壁垒较高的下游景气上行，将最为受益；公司在核电领域已取得国家核安全局批准的核2、3级民用核级设备设计与制造许可证，以及ASME N&NPT全范围核1、2、3级阀门证书，深度参与国内外各大核电站项目，2024年前即为ITER供应价值量6000万元以上的阀门。股价催化剂：1、油/气/船产业链景气度上行、大客户扩批、估值相对低位；2、国际热核聚变实验堆超导电磁体系统的全部组件建造完成，标志着人类向实现可控核聚变能源迈出关键一步。 东吴证券研究所4/14 风险提示：地缘政治冲突、原材料价格波动。1.2.环保公用：永兴股份投资建议：1、广州垃圾焚烧唯一主体，盈利&现金流优势突出，持续高分红。截至24年底，控股规模3.2万吨/日，均已投运（其中广州3.0万吨/日）。高处理费+高吨发+高基础电价，带来盈利优势，24年产能利用率79%低于行业均值，ROE（加权）为8.2%达行业平均水平。随产能利用率提升，ROE将上行。以公司23年运营数据测算，公司项目国补收入占比7%，行业平均为16%，对国补依赖度低。24年自由现金流同增174%，承诺23-25年分红不低于60%，24年达66%。2、掺烧+供热增厚收益。积极拓展陈腐垃圾、工业垃圾提升产能利用率，24年底新增开挖兴丰（237万吨，分3年），带动产能利用率+7pct。24年公司发电供热比0.8%提升空间大，单吨垃圾对应2~2.5吨蒸汽，蒸汽150元/吨时，单吨垃圾供热增收70~1053、广州项目具备区位&规模优势，IDC合作潜力大。广州重视算力产业建设，公司满足区位（京津冀、长三角、粤港澳、长沙）和规模（1000吨/日及以上）要求占总运营规模的比例为97%，居行业首位。关键假设及驱动因素：1、拓展陈腐、工业垃圾，垃圾量增长带动产能利用率提升。2、广州垃圾焚烧唯一主体，IDC合作潜力大。有别于大众的认识：1、产能利用率提升带来持续现金成长，在60%+高分红水平下仍具备分红提升能力。2、公司吨上网领先同业，且广州基础电价高，对国补依赖度低。3、广州二期产能暂未纳入国补清单，未确认对应国补收入，若进行垃圾焚烧+IDC合作，电价弹性大。股价催化剂：1、垃圾量超预期增长。2、广州IDC规划加速。风险提示：垃圾量不及预期，应收风险，补贴政策风险等 元。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所5/14 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.3.军工：航天电子投资建议：航天电子作为航天九院的上市平台，已于2024年剥离民用业务，聚焦于宇航电子和无人系统两大高景气领域，公司作为国内航天电子配套重要力量，有望在卫星互联网、无人机军贸及低空经济的带动下实现未来业绩的高速增长。关键假设及驱动因素：1、商业航天产业化提速：近年来是我国商业航天产业化提速的起点，对低成本大批量宇航电子及系统的需求正在释放，公司作为航天体系内核心配套单位，有望充分承接内外部需求。特别是在卫星制造和火箭发射领域，公司将率先受益于产业链基建环节对航天电子配套需求的增长；2、星间链路技术的突破与需求放量：随着卫星系统从单星任务向多星协同发展，卫星星座内部将越来越多地采用星间链路组网技术，其中激光通信是目前主流的星间通信技术发展方向，未来需求广阔，公司激光通信终端等多项卫星载荷已开始全面配套用户装备，是未来有望带来更大增量的方向；3、我国无人机军贸市场的打开：俄乌冲突凸显了无人机智能化、无人化的优势，国内已建立成熟的无人机需求谱系，进入需求释放阶段，公司无人机业务在国内外市场均取得新突破，显示出良好的发展态势；4、低空经济无人机物流的大面积落地：无人机物流是目前低空经济领域能够率先实现商业闭环的应用，一旦技术成熟意味着千亿级需求有望释放。政策的积极支持和新增物流航线的批量落地，预示着无人机物流商业运营有望在