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基本面
- ICAC和USDA预测2025/26年度全球棉花产量分别为2590万吨和2539.2万吨，消费量均为2560万吨（USDA数据为2568.8万吨），期末库存预计1609.3万吨（USDA）。
- 中国农业部预测同期产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，整体中性。
- 海关数据显示7月纺织品服装出口267.7亿美元（同比-0.1%），棉花进口5万吨（同比-73.2%），棉纱进口11万吨（同比+15.38%）。
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基差与库存
- 现货全国均价15342元/吨，基差1267元（01合约），升水期货，偏多。
- 中国农业部预计2025/26年度期末库存823万吨，偏空。
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盘面与持仓
- 20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓偏多，净持仓多减，趋势不明朗。
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市场预期
- 夜盘郑棉主力01合约在14000关口附近震荡，金九银十旺季预期存在分歧。若站稳14000上方，上行概率增加；跌破则下跌空间打开。
- 利多：中美关税减少、商业库存同比降低、旺季预期增强。
- 利空：贸易谈判延期、出口关税偏高、外贸订单下降、新棉上市。
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关键数据
- 棉花现货市场价、涤纶短纤价格、工业库存（月度数据）、仓单情况等数据来源大越整理及USDA、农业部等机构。
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结论
- 短期市场多空博弈，核心支撑在14000关口，需关注贸易谈判进展及新棉上市节奏。旺季预期分化，谨慎观望。
