棉花基本面分析显示，USDA和ICAC的11月报告均偏中性。海关数据显示，10月中国棉花进口11万吨（同比减少18万吨），棉纱进口12万吨（同比减少29.41%）。中国农业部预计24/25年度产量572万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存817万吨，整体判断为中性。
基差方面，现货3128b全国均价15308，基差1287（05合约），期货升水现货，偏多。
库存方面，中国农业部预计24/25年度11月期末库存817万吨，中性。
盘面分析显示，20日均线走平，K线在20日均线附近，中性。主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
预期方面，新棉收购成本价在14500平均，期货大幅贴水现货，进一步下跌空间有限，但短期上涨受消费淡季和美国加关税预期影响。棉花01临近交割期，交易切换至05合约，目前05合约围绕14000上下震荡，短线震荡思路为主。
利多因素包括期货价格接近历史低位和十月出口回暖；利空因素包括外贸订单减少、美国加关税预期增强以及新一年度全球供需偏向宽松。
短纤和涤纶价格情况分析包括基差、价差、进口成本、仓单情况和工业库存（月）等数据。
