棉花基本面：ICAC和USDA数据显示25/26年度全球产量分别为2590万吨和2539.2万吨，消费量均为2560万吨，期末库存分别为1609.3万吨和1609.3万吨。中国农业部预计25/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，整体判断为中性。
基差与库存：现货3128b全国均价15479，基差1454（01合约），升水期货，偏多；中国农业部预计期末库存823万吨，偏空。
盘面与持仓：20日均线走平，K线在20日均线附近，中性；主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
市场预期：金九银十旺季到来，市场分歧较大。短期订单不理想仍有想象空间，大跌可能性较小；上涨需利多消息引爆。空方等时间，多方等消息。主力01盘面继续围绕14000上下震荡。
利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低，对金九银十消费旺季预期增强。
利空因素：贸易谈判延期，对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市。
涤纶短纤价格情况：基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）等数据未在报告中详细展开。
免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、可靠性等负责，投资者需独立判断。
