棉花基本面分析显示，2026年新疆棉种植面积可能减幅超10%，ICAC和USDA预测25/26年度产量分别为2540万吨和2614.5万吨，消费量分别为2500万吨和2588.3万吨，期末库存预计1653.2万吨。海关数据显示，11月纺织品服装出口同比下降5.12%，10月棉花进口减少15.6%，棉纱进口增加16.7%。农业部预测25/26年度期末库存为835万吨。基差方面，现货3128b全国均价15060，基差1070（05合约），升水期货。库存方面，农业部预测期末库存835万吨，偏空。盘面方面，20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗。预期方面，对美出口关税降低10%将推动出口环比增加，价格上涨，下游补库意愿增强，新年度政策调控新疆棉种植面积大幅减少，主力05合约延续震荡上行走势。
利多因素包括年前下游补库、商业库存同比降低、对美出口关税降低10%；利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、传统消费淡季。
涤纶短纤价格情况分析包括基差、价差、进口到港报价、仓单情况和工业库存（月）。
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