基本面
- 全球供需：ICAC和USDA均预测2025/26年度全球棉花产量分别为2590万吨和2578.3万吨，消费量分别为2560万吨和2571.8万吨，期末库存预计为1683.5万吨。
- 国内供需：中国农业部预计2025/26年度棉花产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，整体判断为中性。
- 贸易数据：6月中国棉花进口3万吨（同比减少82.1%），棉纱进口11万吨（同比增加0.1%）；纺织品服装出口273.1亿美元（同比下降0.1%）。
- 政策与预期：中美贸易谈判第三轮即将举行，市场关注谈判进程；前期抢出口订单基本结束，对金九银十旺季有所期待。
现货与库存
- 基差：现货全国均价15543元/吨，基差1363元（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：农业部预计2025/26年度期末库存823万吨，偏空。
- 工业库存：数据来源大越整理，具体数值未详细说明。
盘面与持仓
- 盘面走势：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
预期与结论
- 利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天外贸出口抢单期。
- 利空因素：接近贸易缓和3月期限，消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加。
- 短期走势：郑棉主力09合约短期在14000-14500区间震荡。
数据来源
- 棉花现货市场价数据：大越整理。
- 全球棉花供需平衡表：ICAC，农业部。
- 涤纶短纤价格情况：大越整理。
- 工业库存（月）：大越整理。
