- 速腾聚创（2498.HK，买入）：ADAS产品销量同比降6.4%，但机器人业务销量激增631.9%至3.4万台，上半年收入达2.2亿元。公司毛利率升至27.7%，净亏损收窄63.6%。E平台全固态激光雷达E1已量产，EM4和EMX雷达下半年启动大规模交付。EM平台半年内斩获8家主机厂45个车型定点，包括极氪9X、智己LS6等。公司与全球Top5割草机厂商达成三年120万颗订单，Robotaxi领域获滴滴/小马智行等8家头部企业量产合作。目标价47.43港元，给予买入评级。
- 联易融科技-W（9959.HK，买入）：2025H1集团科技解决方案处理的供应链资产总量为2036亿元。受非核心业务退出影响，收入及收益为3.75亿元（YoY-9.3%），毛利率下跌至56.0%。经调整净亏损为3.72亿元，减值损失增至2.70亿元。集团现金及现金等价物和受限制现金合计为53.78亿元。公司承诺未来12个月内回购不低于8000万美元股份。多级流转云处理供应链资产总量达1332亿元（YoY+54.4%）。全球化布局提速，跨境云资产规模与收入均实现双位数稳健增长。在数字资产领域，公司布局了覆盖企业级数字资产安全托管、融合型跨境支付清算等模块。目标价4.0港元，维持买入评级。
- 欢聚时代（JOYY，未评级）：2025年第二季度净收入同比下降10.1%至5.078亿美元，主要受BIGO直播业务付费用户和ARPPU减少的影响。但营业收入同比大幅增长155.4%至580万美元，营业利润率提升至1.1%。公司净现金储备33亿，推出2025-2027年度股东回报计划。直播业务拐点已现，MAU、付费用户及收入利润环比提升。广告业务保持高增长，三方Ad Tech平台卡位万亿赛道。AI技术深度赋能直播和广告业务。预计Q3直播收入将延续环比复苏趋势，广告业务将继续保持两位数的同比增长。
- 数字货币周报：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，暗示9月可能降息。中美都在积极布局稳定币战略。以太坊表现强势，一度突破4950美元历史新高，比特币回落至11.2万美元关键支撑位附近。市场资金从比特币向以太坊轮动。比特币ETF连续六日净流出，累计约12亿美元。以太坊ETF资金流入稳定。
