烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯震荡走弱，LLDPE2601合约收7364元/吨，跌0.85%，持仓变化+4664手；PP2601合约收7021元/吨，跌0.72%，持仓变化+7338手；PL2601合约收6444元/吨，跌0.59%，持仓变化+76手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月27日星期三 聚烯烃现货市场：现货价格部分走弱，国内LLDPE市场主流价格在7220-7750元/吨；PP市场，现货价格偏弱整理，华北拉丝主流价格在6870-7000元/吨，华东拉丝主流价格在6880-7030元/吨，华南拉丝主流价格在6850-7080元/吨。 丙烯现货市场：现货价格小幅上涨，山东市场价格6560元/吨，华东市场价格6500元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场认为地缘政治冲突有缓和契机，油价下跌走弱。（2）丙烯：截止8月21日，丙烯装置开工负荷为76.94%，周环比-0.23%。（3）聚烯烃供给：PE装置检修增多，短期供应压力有所缓解，PP检修仍相对集中，但新投产压力仍存。截至8月21日当周，PE开工率为76.03%，周环比-3.38%，PP开工率78.96%，周环比+0.56%。（4）聚烯烃需求：随着旺季临近，需求边际回暖。截止8月21日当周，农膜开工率32%（+1%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材31%（+1%）；塑编开工率42%（持平），注塑开工率45%（持平），BOPP开工率58.31%（+1.20%）。（5）库存端：2025-08-27，两油库存70.5万吨，较前一交易日环比-2.5万吨。截止8月22日当周，PE贸易库存14.956万吨（+0.453万吨），PP社会贸易库存5.952万吨（+0.116万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价回吐前期涨幅，支撑有所走弱。PE近期装置检修增多，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体货源宽松，因此对价格拉动有限；PP随装置重启，叠加新装置投产，供应压力逐步增加，而下游需求短期表现仍疲软，对PP拉动不足。丙烯供需维持偏宽松，对价格支撑不足。 【交易策略】 油价回落走弱，成本支撑不足，叠加供需宽松，预计短期价格震荡偏弱调整。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6950-7000元/吨，压力位7250-7300元 期货研究院 DailyTrading Strategy /吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯跟随成本端下跌走弱，BZ03合约收6114元/吨，跌1.31%，持仓变化+-17手；EB10合约收7170元/吨，跌2.01%，持仓变化+14861手。纯苯现货市场：华东市场价格震荡偏弱，华东市场价格6055元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为7240元/吨，华南市场价格为7420元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：市场认为地缘政治冲突有缓和契机，油价下跌走弱。（2）纯苯供需：截止8月21日，纯苯开工率81.67%，周度环比-1.02%；截止8月21日，纯苯下游加权开工负荷为81.32%，周度环比+0.00%。（3）苯乙烯供应端：短期供应压力突出，后期供应有收缩预期。淄博峻辰50万吨装置近期或停车；安徽嘉玺35万吨装置计划9月检修。截止8月21日，周度开工率81.79%，周度环比-0.12%。（4）需求端：随装置重启，下游需求边际改善。截至8月21日，PS开工率58.42%，周度环比+0.55%，EPS开工率55.25%，周度环比+3.11%，ABS开工率64.25%，周度环比+0.65%。（5）库存端：截止8月27日，纯苯港口库存水平为13万吨，周环比下降0.7万吨，本周期内到货量为1.9万吨，提货量为2.6万吨；截止8月27日，华东港口库存水平为18.75万吨，周环比累库2.15万吨，华东港口本周期抵港量为5.25万吨，提货量为3.10万吨，下周计划到货量为3.65万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，库存延续小幅去化，但是月底到货陆续增加，叠加下游价格传导受阻，拖累纯苯价格走势；苯乙烯短期供应压力明显，港口库存再度累库，但9月供需有边际改善预期，预计下方空间或有限；成本端油价再度回落调整，对其支撑不足。 【交易策略】 纯苯供需双强，但成本支撑不足，短期价格跟随成本端震荡偏弱调整；苯乙烯短期供应压力突出，9月供需边际预期转好，但近期成本支撑不足，叠加港口库存累积，预计短期震荡偏弱整理，然在成本不坍塌背景前提下，预计下方空间亦有限。BZ2603合约参考支撑位6000-6050元/吨，参考压力位6300-6350元/吨；EB10合约参 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率...............................