PX PTA MEG 期货研究报告：对二甲苯供需紧平衡，PTA季节性需求旺季驱动，MEG月差正套

市场动态

• PX：华东一工厂重整装置略有异常，后续检修情况待定。尾盘石脑油价格下跌，9月MOPJ估价585美元/吨CFR。27日PX价格下跌，10月亚洲现货成交851-861美元/吨，11月成交849-852.5美元/吨。市场将下跌归因于宏观经济情绪疲软和原油价格下跌。Platts数据显示，8月27日PX-石脑油价差收窄至263.795美元/吨。
• PTA：27日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差略有松动。本周及下周在01贴水15~20美元/吨有成交，个别09+20美元/吨成交，价格商谈区间4800~4875美元/吨。9月中在01-15~20美元/吨有成交，主流现货基差在01-18美元/吨。
• MEG：山西一套30万吨合成气制乙二醇装置重启中，预计27日出料。新加坡一裂解装置检修意外，重启时间推后，配套乙二醇装置重启时间同步推后。
• 聚酯：27日直纺涤短销售偏弱，福建地区尤为清淡，平均产销37%。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销约3成。

趋势强度

• 对二甲苯：1（偏强）
• PTA：1（偏强）
• MEG：1（偏强）

观点及建议

• PX：短期震荡偏强，单边不追多，关注正套11-1头寸，多PTA空PX（11合约）。盛虹重整装置异常或影响部分PX装置开工，但体量不大，油价疲软导致PX价格冲高回落。PX利润仍在高位，需求端旺季聚酯需求逐步修复，原料端涨价能力较强，转为正反馈格局。
• PTA：单边不追多，基差月差正套持有，多PTA空PX（11合约）。本周PTA装置开工下降，三房巷PTA新装置投产，独山能源PTA装置检修。需求端处于季节性改善阶段，聚酯工厂开工率提升至90%，丝价整体偏强。关注10/11-1正套头寸。
• MEG：9-1正套，01合约4600美元/吨以上存在压力，逢高套保。进口方面近两周到港量偏低，港口库存降至50万吨，到港量继续下降至4.4万吨左右。基差偏强运行，关注仓单持仓比例，9-1正套。10月裕龙石化投产，01合约仍面临供应增加压力。建议关注1-5反套。